老虎证券：《权力的游戏》纵有“神龙”翱翔 仍需谨防“异鬼”出没

　　“Winter is Coming”守夜人即将迎来最后的征程。

　　4月15日，《权力的游戏》(Game of Thrones)第八季正式回归，这部近年来最受关注、最具话题性的美剧将迎来大结局。

　　从2011年至今，《权力的游戏》共推出了完整的七季，豆瓣得分均在9.3分以上，拿下47座艾美奖杯，成为“史上第一奖项收割机”的奇幻史诗系列电视剧，堪称现象级神剧。

　　神一般表现的背后，《权力的游戏》无疑成为史上最强的吸金IP之一，在世界范围内汇聚了数以亿计的忠实粉丝，与之相关的游戏、剧集、漫画、衍生周边等层出不穷。

　　对于大量的美港股投资者而言，在观赏大作之余，投资买入相关概念股已成为一种习惯。

　　不过，老虎证券分析师团队认为，投资者在买入《权力的游戏》相关概念股的同时，需注意是否有“异鬼”出没，谨防风险，建议抱有长线思维，警惕短期利好兑现。

　　AT&T整合进展成焦点

　　提及《权力的游戏》概念股，多数投资者的第一反应无疑是制作方美国HBO电视网。

　　从2011年首播开始，《权力的游戏》就堪称不折不扣的赚钱机器。从数据表现来看，HBO近年来新增订阅强劲，根据订阅费每月14.99美元、收看人次2020万计算，2015年仅仅是《权力的游戏》付费用户就为HBO带来了3.03亿美元收入。

　　2018年，HBO旗下的HBO NOW订阅用户触及700万大关。同年HBO电视台和流媒体平台总计获得66亿美元的收入，《权力的游戏》成为HBO对抗Netflix的重要的护城河之一。

　　今年2月底，美国通讯巨头AT&T(NYSE:T)对HBO母公司(华纳传媒)的并购案获得美国上诉法院批准，扫清了最后一道监管障碍，最终尘埃落定。AT&T随后就对外正式宣布对现在的华纳传媒公司结构进行重组。

　　《权力的游戏》吸金能力毋容置疑，但接下来的整合问题则是HBO能否尽快助力AT&T业绩的关键。

　　从市场反应看，AT&T公布对于华纳传媒进行重组的消息后，二级市场，AT&T应声下跌近3%。

　　老虎证券分析师团队认为，AT&T虽为HBO母公司，但其主业仍为电信业务，而收购华纳传媒这个庞然大物需要多年的深耕才能看出效果，需要投资者以长线思维进行综合研判。

　　投资衍生产品公司需关注经济形势

　　除制作方HBO之外，近年来大量公司推出《权力的游戏》的相关衍生产品，同样赚的盆满钵满。

　　以伦交所上市公司帝亚吉欧为例，旗下产品尊尼获加(JOHNNIE WALKER)此前曾推出过《权力的游戏》异鬼(White Walker)特别版调配威士忌。

　　虽与《权力的游戏》品牌合作推出的啤酒和葡萄酒早已推向市场，但这款苏格兰威士忌为HBO和帝亚吉欧合作推出的首款烈酒。

　　据某电商平台数据显示，该款威士忌的评价数近30万。根据公开的售价以及评价数字估算，单单此威士忌一款产品就为帝亚吉欧带来超5000万人民币的收入。

　　老虎证券分析师团队表示，此前老虎证券的英国股票交易功能已正式上线。威士忌等酒类是必须消费品，烟酒类产品原则上是有反周期特性，但是帝亚吉欧又有奢侈品性质，所以它的走势跟经济形势高度相关。投资者投资之时，仍需密切关注当前经济形势。

　　手游尚无明确上线时间

　　谈及《权力的游戏》概念股，港股市场的腾讯同样不容忽视。

　　2014年，腾讯视频与HBO达成战略合作，打包引进包括《权力的游戏》在内的900集美剧，成为HBO在中国互联网上的独家授权播放平台。

　　此番，《权力的游戏》第八季仍将在腾讯视频独播。此外，《权力的游戏》这一硬核IP的“影游联动”也为腾讯的业绩打开了巨大想象空间，此前ChinaJoy期间，游族网络高调宣布拿下了《权力的游戏》手游改编版，彼时被称为“最重量的IP合作”。

　　2018年7月，游族网络发布公告称，《权力的游戏：凛冬将至》将会交由腾讯独家代理。

　　不过，目前尚无《权力的游戏：凛冬将至》何时上线的公开消息流出。

　　综合来看，老虎证券分析师团队认为，对于《权力的游戏》概念股的操作，投资者仍需谨防“异鬼出没”。最重要的是，这部剧虽然是硬核IP，可这是最终季。HBO以后还能不能拿得出与之媲美的新剧，IP收入是否具备可持续性值得投资者重点关注。