2019年科技业并购顾问市场 高盛何以遥居首位

　　在过去半年时间里，全球科技行业传出不计其数的收购兼并交易，除了科技公司的业务重构之外，投资银行也成为这场并购盛宴的赢家，他们可以通过提供并购顾问和咨询服务，获取不菲的费用。

　　据外媒最新消息，在争夺科技投资银行霸主地位的永恒战争中，高盛集团今年遥遥领先于华尔街竞争对手，这要归功于它在2019年三笔最大并购交易中的主导地位。

　　统计数据显示，在2019年完成的全球并购交易中，高盛集团参加顾问服务的交易金额为2010亿美元，市场份额高达39%，遥遥领先于排名靠后的摩根士丹利、摩根大通和美国银行。

　　作为对比，摩根士丹利公司提供顾问服务的并购金额为1410亿美元，摩根大通则为1380亿美元，美国银行为1320亿美元。

　　让高盛集团占据并购市场头名的核心人物是萨姆·布里顿(Sam Britton)，他曾是一位“新英格兰”山地自行车运动员，你可能从未听说过他。他是如此不愿抛头露面，以至于根本不愿意不让自己的个人照片出现在媒体报道中。

　　布里顿和与华尔街传奇人物布鲁斯·沃瑟斯坦(Bruce Wasserstein)、吉米·李(Jimmy Lee)和菲利克斯·罗哈廷(Felix Rohatyn)大不相同。

　　现年50岁的布里顿是高盛集团旗下科技、媒体和电信并购集团的负责人。该集团在硅谷一直是一个强大的企业，但过去很少享有如此高的主导地位。

　　金融机构Dealogic的数据显示，与摩根士丹利和摩根大通齐头并进的高盛集团，在为科技企业并购提供咨询服务方面，在全球市场份额上比这两家银行都高出12个百分点。

　　去年，高盛排名第三。Dealogic的数据显示，而在2017年，高盛集团以不到4个百分点的优势击败摩根大通，成为市场第一名。

　　当被问及最近一系列成功交易的原因时，布里顿坚持要与共同合作20年的团队分享荣誉，这个团队为所有可以想象到的大型交易提供咨询，包括IPO、战略收购、私募股权收购还是大规模资产出售。

　　布里顿在最近接受国外媒体采访时表示:“当高盛被雇来出售一家公司时，我们提供的不是一位银行家，而是一群专家。这些人是我已经共事20年的人。”

　　从IPO到并购

　　布里顿今年最大的胜利出现在六月份。当时Salesforce同意以157亿美元收购Tableau软件公司，这是这家在线软件服务商迄今为止最大的一笔收购，也是2019年规模最大的科技业并购交易。

　　据悉，高盛今年第二大交易是将Ultimate软件公司以110亿美元出售给一个私募股权投资公司。第三大交易是本月安全软件厂商赛门铁克把企业业务以107亿美元出售给了半导体厂商博通公司。

　　Dealogic的数据显示，上述三个重大交易帮助高盛今年在美国科技股交易市场占据了48%以上的份额，超过了摩根士丹利38%的份额。在美国，两家投资银行的这一差距比在全球范围内的差距要小一些。

　　Tableau公司的交易说明了高盛集团是如何在科技公司成为大企业之前就开始物色它们的。

　　2013年，Tableau公司在美国上市，高盛成为主承销商，这得益于该公司创始人和高盛集团高管李乔治(George Lee)的良好关系。李乔治1994年加盟高盛集团，担任联席董事长。

　　高盛集团参加Tableau的并购交易，也是长期合作关系的一个回报。在这种并购交易中，投资银行往往获得相当于并购交易金额1%的顾问服务费，这一收入远远超过了服务IPO的承销费。

　　布里顿在美国康涅狄格州长大，曾就读于耶鲁大学，并在纽约哥伦比亚大学商学院获得工商管理硕士学位。

　　布里顿表示：“在人脉关系上你必须有持久性，就好像李乔治帮助Tableau公司上市，如果没有上市交易的铺垫，我们不可能参加后来的并购顾问。”

　　在并购领域，急于获得最高价格的卖方银行家往往被称为最无情的谈判者。由弗兰克·奎特隆(Frank Quattrone)创建的科技业投资银行Qatalyst集团，多年来为卖家获得“天价溢价”，赢得了极高声誉。

　　不仅仅是交易

　　据那些与布里顿有过交易或反对他的人说，布里顿的做法不同。

　　约翰·霍奇(John Hodge)曾在摩根士丹利和瑞士信贷集团担任科技并购银行家近20年，后来转入私募股权投资。他表示：“很多并购交易顾问都是过程导向型的，他们说，‘这就是你需要做的，’然后执行。还有一些人凭借多年的经验拥有特定的行业专长。”

　　霍奇把布里顿归入第三类投资银行家，这些银行家“非常罕见，实际上是董事会真正的顾问”。

　　霍奇说:“他拥有你所需要的一切，然后在他的技能之上再结合一层批判性思维。”

　　布里顿表示，他的分析风格是从他的父亲那里学来的。他的父亲是一名数学家，经常开玩笑地斥责他的投资银行技能不过是“除法和乘法”。

　　据知情人士透露，几十年来，布里顿利用自己在数字方面的优势，为包括eBay在内的知名科技公司并购交易提供咨询服务，包括转让Skype(网络电话服务商，目前归属微软)、eBay剥离移动支付子公司PayPal、以及eBay剥离或出售StubHub及其分类广告业务的计划。

　　后来，布里顿很快就把自己的成功放大到了一个由科技业投资银行家组成的团队身上。自1990年代以来，他们一直在一起，管理着高盛集团的各种业务，其中包括了李乔治、瑞安·利马耶(Ryan Limaye)和尼克·乔瓦尼(Nick Giovanni)，以及去年晋升为高盛集团科技、媒体和电信交易联席主管的塔米·基利(Tammy Kiely)。

　　乔瓦尼在接受采访时说，该团队由“行业专家组成，他们与客户建立了深厚的关系，这种关系比任何一笔交易持续的时间都长。”

　　布里顿表示，在其他投资银行，并购顾问会为特定的交易获得佣金，但是高盛集团有所不同，高盛则会为整体业绩支付整个团队的薪酬。

　　布里顿说，大约五年前，他看到了科技领域的变化，并有意识地决定将更多精力放在软件会员(企业或者消费者不再是一次性购买软件，而是支付包月使用费)商业模式上，扩充高盛的软件类投资银行团队，并尽可能多地了解Salesforce、甲骨文、思科、惠普企业公司和IBM等收购方的收购目标。

　　值得一提的是，2019年最热门的三笔并购交易都是在软件领域，而半导体、数据中心和互联网领域的收购交易则很少。

　　赛门铁克是一家有着37年历史的软件公司，多年来进行了各种收购和资产剥离。布里顿领导的一系列相关交易让他的团队做好了承接赛门铁克资产转让交易的准备。

　　这一合作实际上可以上溯到2011年，当时网络安全公司Blue Coat科技公司聘请了布里顿担任并购交易顾问，以13亿美元的价格转让给了收购方Thoma Bravo。

　　2015年，布里顿被Thoma Bravo聘请担任并购顾问，以24亿美元的价格将Blue Coat出售给美国著名的私募股权投资公司贝恩资本。

　　一年后，贝恩以46.5亿美元的价格将Blue Coat出售给赛门铁克，这次交易再次聘用了布里顿。

　　在这一系列交易中，最赚钱的一笔发生在本月，当时布里顿为赛门铁克出售资产给博通的交易提供顾问服务。

　　为了让同一资产的不同买家继续聘用他，布里顿同时做了两件事，这或许可以解释他更广泛的成功。他与管理层和董事会保持密切联系，但他有时候也会让董事会不情愿接受某个价格，给他们留下了深刻印象。

　　布里顿说:“最终，你被雇佣是为了给你的客户带来最好的结果。如果对方能亲眼看到这一点，如果你专注于诚信经营，你就能够获得一个资产的重复并购顾问任务。”(腾讯科技审校/承曦)