老虎证券2019美股IPO盘点：8成新股首日开盘上涨 赚钱效应明显

　　美股市场在2019年度过了梦幻般的一年，三大股指均大幅上涨20%以上，新股市场也同样火热，虽然短暂的停摆影响了不少IPO项目进度，但随后，斗鱼、瑞幸、Uber、BeyondMeat等大批独角兽扎堆上市，IPO数量呈井喷式增长。老虎证券投研团队为您盘点2019美股IPO市场八大“最”。

　　近200家实体公司登陆美股，中国企业占2成

　　2019年登陆美股公司，去重后共有285家，其中有65家专门用于收购和并购的空壳公司，43家在OTC市场挂牌，大部分是在以其他市场为主要上市地的公司。因此，真正在纽交所和纳斯达克上市交易的实体公司总共177家，比香港交易所的166家略高。

　　从地域上来看，177家新上市公司中，来自中国的有31家，而美国本土123家。而港交所新上市的公司中，有148家来自中国(包括内地、港、澳)，有1家华人老板的生物医药公司，注册在美国也主要在美国提供服务，算作美国上市公司。综合两地，2019年在香港、美国上市的中国公司总共181家，比美国公司的140家高出26%。

　　177家公司中，有102家超额配售，发行绿鞋，所有公司超额配售股份占总发行股份的13.6%。

　　此外 ，纳斯达克交易所占138家，其中入市标准最高的纳斯达克全球精选市场70家，次之的纳斯达克全球市场39家，而纳斯达克资本市场29家;相应的，纽约交易所只有39家。

　　上市公司最集中行业——医疗保健(42.9%)

　　从行业上来看，177家新上市公司中，医疗保健行业有76家，占比达42.9%。老虎证券投研团队认为，在美国有大量未盈利的、还在从事研发的生物医药公司，它们的风险较大，融资渠道有限，因此IPO就是重要途径。

　　此外，金融、信息科技和非日常消费品行业紧随其后，分别为27家、21家和19家。香港市场非日常消费品和房地产行业最多，分别为52家和38家。

　　最清淡月份——1月，最活跃月份——5月

　　从时间节点分布来看，美股1月的上市公司数量最少，只有4家。处于北半球大陆东海岸温带季风性气候中的纽约，冬天是相对较冷的，再加上圣诞和新年假期，将不少公司的上市计划延后。此外，8月是传统的度假月，美股也只有7家公司IPO，这与香港市场类似。对北半球的国家来说，春秋是一年中最重要的时节，5月和11月的上市活动也相对活跃。

　　发行价之最——Lyft(72美元)

　　美股交易的最小单位是1股，一手的固定值是100股，交易所报价一般都已手来表示。因此，公司股价对于交投也会有一定影响。2019年美股IPO公司的最高发行价是来福车(LYFT)，每股72美元，一手7200美元。Intercorp金融服务公司、优步、RED RIVER都超过40美元。

　　募资额最大——优步UBER(81亿美元)

　　2019年美股177家上市公司总募资额470.7亿美元，高于同期香港市场的404亿美元(3154亿港元按7.8的汇率)。其中募资王是硅谷的“独角兽”优步(UBER)，总募资额81亿美元;其次是拥有多个医疗品牌的医疗生化、仪器生产商Avantor，总募资额29亿美元;美国第二大共享出行公司来福车(LYFT)、巴西著名的技术金融服务平台、著名的图片分享软件Pinterest分列3-5位。

　　募资最多的中国公司是游戏直播巨头——斗鱼DOYU，总募资额7.7亿美元。

　　定价偏离最大——Envision Solar International, Inc.(-33.3%)、亚洲时代(+25%)

　　在177家公司中，136家公司有招股价区间，招股价区间上下限差额的平均值为14%，港股新股的平均值为25.6%。老虎证券投研团队认为，美股承销商对公司的估值定位差更小，这对打新的投资者来说更友好。

　　美股的区间价只具有指导意义，其中23家公司最终定价低于区间下限，即折让发行，折价最多的是一家太阳能产品公司ENVISION SOLAR，比发行区间下限低33%;另有29家公司最终发行价比区间上限更高，溢价最多的是亚洲时代，比发行区间上限还高25%。这从一定程度上体现了公司认购的市场热度。

　　折让最多的这5家，上市第一天的开盘价就破发的有4家，而溢价最多发行的这5家开盘价格都高于发行价，且平均开盘价高于IPO价格38.2%。

　　首日涨幅最大——Monopar Therapeutics231%

　　177家公司中，36家公司IPO当天开盘即破发，以开盘价来算的的平均涨幅为13.15%，涨幅中位数为6.18%，老虎证券投研团队认为，这体现出美股IPO市场明显的赚钱效应。其中高开涨幅排名前5的分别为免疫领域的生物医药公司Adaptive Biotechnologies Corp(95%)、谷歌投资的网络安全云计算公司CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)(87%)、比尔盖茨等投资的人造肉公司Beyond Meat, Inc.(84%)、华人老板远程视讯软件Zoom(81%)、针对遗传疾病的生物医药公司BridgeBio Pharma, Inc.(80%)。

　　有58家公司，IPO当日收盘破发，其中29家公司，IPO当日自始至终都没有高于发行价。

　　177家公司IPO首日收盘平均涨幅16.64%，涨幅中位数7.8%;其中最高的5家是MONOPAR THERAPEUTICS(231%)、BEYOND MEAT(163%)、ADAPTIVE BIOTECHNOLOGIES(102%)、Cortexyme Inc(93%)、Fiverr International Ltd.(90%)。其中MONOPAR THERAPEUTICS盘中涨幅最高达247%。

　　中国公司中，首日盘中最高涨幅是12月31日上市的摩贝(121%)，收盘涨幅排名前5的是：嘉银金科(54%)、美美证券(49%)、苏轩堂(44%)、老虎证券(37%)和新氧(32%)。

　　上市以来涨幅最大——Karuna Therapeutics

　　截止1月5日收盘，IPO以来涨幅最大的前15家公司中有11家是医疗行业的，老虎证券投研团队认为，一方面这些公司市值较小，交投也不活跃，波动性较大，另一方面，生物医药研发类公司就具有暴涨暴跌的特性。比如，目前涨幅最大的KARUNA THERAPEUTICS就因为精神分裂类的药物研究取得进展，在2019年11月15日暴涨超过250%，推动公司股价从IPO以来回报达到341%。其他类似的有Nextcure Inc.(264%)、Turning Point Therapeutics(242%)等。

　　非医疗行业的公司中，汽车金融LMP Automotive Holdings Inc.(285%)、保险公司Palomar Holdings(225%)、人造肉BEYOND MEAT(202%)分列前三位。

　　中国公司中，跟谁学(123%)、瑞幸咖啡(116%)排名前两位。所有的31家公司中，目前只有7家公司的股价在发行价之上。

　　承销商之最——摩根士丹利(筹资金额最大)

　　2019年有41家券商的投行作为上市公司的主承销商(left lead bookrunner)，按照主承销商不重复计算，承销数量最多的是高盛的29家，筹资金额最多的是摩根士丹利的148.9亿美元。

　　不过绝大多数上市公司都不止一家承销商，虽然主承销商从中扮演着非常重要的作用是，但是其余的承销商也同样给力。算上副承销商，有超过60家公司参与投行承销业务，老虎证券就是其中一员。

　　如果从中概股的承销数量来看，老虎证券2019年已助力18家新经济企业成功赴美上市，其中12宗为承销项目，或是今年承销最多中概股上市的券商。