国金证券3月权益基金投资策略报告

　　国金证券认为，对于基金投资，一方面考虑年初以来部分板块快速上涨、短期累计涨幅较大，面临阶段回调压力，短期可更多关注一些具备性价比的领域，比如随着稳增长的必要性提升，逆周期政策或继续加码，包括建筑、建材、重卡等基建板块值得关注;同时一些具备安全边际、偏好低估值的基金产品也可作为短期防御的品种。另一方面，从中长期来看，科技成长的基本面优势仍然具备，其投资逻辑尚未被破坏，包括5G产业链、新能源车产业链等在调整过程中可逢低布局，在近期的基金专题报告中我们对相关科技主题基金也进行了梳理，其中相关推荐标的可继续关注。

　　首先，受疫情影响2月PMI大幅回落，但市场已经有一定预期，当前在疫情蔓延势头基本控制的背景下，重心已经向复工复产转变，但由于海外疫情发酵，国际经济整体恢复的时间仍将延后。在此背景下逆周期政策发力的必要性进一步提升，包括基建投资将进一步发力。与此同时，年初以来部分板块快速上涨、短期累计涨幅较大，面临阶段回调压力，大基建板块目前具备一定性价比优势。

　　其次，就科技成长来看，春节过后市场交易活跃，尤其是科技成长板块在流动性充裕以及政策推动下连创新高，在此期间中小投资者的资金边际驱动作用不容忽视，从科技ETF基金的份额增长也可以看出投资者参与热情。随着市场风格的变化，公募基金行业配置继续向科技主题腾挪，但从目前的测算结果来看，虽然短期已经创下最近三年的最高水平，但和历史2015年前后相比仍具备较大增配空间。

　　虽然短期科技股受海外疫情发酵风险偏好下降影响明显回调，但从中长期来看科技成长的基本面优势仍然具备，在接下来的业绩验证上可能更具优势，包括5G产业链、新能源车产业链等在调整过程中可逢低布局。在近期的基金专题报告《科技周期顺风至，破土凌云节节高》中，我们对相关科技主题基金进行了梳理。而就新能源车产业链相关基金上，一方面可以从指数基金中选择相应的标的产品;另一方面可以通过基金四季报披露的信息，选择主动管理基金品种在新能源车产业链关注较高的产品。