福瑞股份获批0.59亿加盟众惠相互，借相互保险催化剂精耕互联网医疗

　　近日，深圳市市场监督管理局对众惠相互运营资金出借人变更予以核准与备案，上市公司福瑞股份(300049.SZ)斥资5880万元受让上海烜裕投资管理有限公司(以下简称“上海烜裕”)及昆吾九鼎投资管理有限公司(以下简称“昆吾九鼎”)合计持有的4900万元的初始运营资金借款债权及全部附属权益。

　　对于本次受让，福瑞股份认为契合公司向医疗服务转型的发展战略，将进一步推动双方在健康管理、医疗保障等方面的深入合作，促进公司互联网+医疗业务的发展。业内分析，互联网医疗布局保险业具有先天优势，可依托庞大的客户资源、流量，为保险机构引流。同时，福瑞股份看好的以“相互保险+科技”助力分级诊疗模式，有助于相互保险在相对封闭的用户群体、风险场景中发挥作用，但这一模式对参与机构的医疗资源协调能力、健康管理服务的供给能力提出了较高的要求。

　　昆吾九鼎离场，福瑞股份出资5880万成众惠相互第八大“股东”

　　福瑞股份受让众惠相互运营资金项目，已推进约一年时间。2019年4月，福瑞股份公告称，上海烜裕和昆吾九鼎分别转让众惠相互1900万元、3000万元的初始运营资金借款债权及全部附属权益，福瑞股份对应给予受让价2280万元、3600万元，均溢价20%。

　　转让前，上海烜裕运营资金出借额占全部的运营金比重为9%，昆吾九鼎占比3%;转让后，上海烜裕占比将下降至7.1%，昆吾九鼎则全身退出，福瑞股份取得4.9%的众惠相互运营资金借款债权及全部附属权益，成为第八大运营资金出借人。

　　公开信息显示，福瑞股份成立于1998年，是一家以肝病领域为中心，提供疾病诊断、药物治疗、慢病管理的专业医疗服务平台公司，公司业务遍及欧洲、美国、香港、中国等地，2019年实现归属上市公司股东净利润4456.85万元，同比增长25.84%。

　　目光转向转让方，上海烜裕是一家主要向小微企业及中小企业提供融资信息发布渠道、资金有偿流动的信贷咨询管理服务的公司。

　　昆吾九鼎则是一家专注于股权投资及管理的专业机构，属于九鼎投资(600053.SH)的全资子公司。实际上，九鼎系曾一度看好保险板块，保险板块收入曾成为九鼎集团的营收“主力军”。

　　但不久后九鼎系的保险板块便生变，九鼎集团因自身控股型投资组合的结构调整，降低资产负债率，减少财务费用，聚焦投资主业，2018年、2019年九鼎集团接连出售中捷保险经纪98%的股权、富通保险100%的股权。

　　九鼎集团接连割爱背后，或与其自身业绩有关，2018年九鼎集团由盈转亏，扣非净利润-1.28亿元，2019年前三季度为-11.93亿元，同比下滑531.88%。此次再度出清众惠相互运营资金，或也有回笼资金的考量。

　　“原投资人是出于自身业务调整所进行的转让”，众惠相互向蓝鲸保险提及。

　　那么众惠相互经营情况如何?蓝鲸保险梳理发现，众惠相互自成立以来保费收入快速增长，2017年至2019年保险业务收入分别取得0.67亿元、3.84亿元、18.89亿元，2018年、2019年同比增幅分别高达472.12%、392.1%。利润方面，2017年众惠相互成立首年亏损0.61亿元，2018年亏损0.94亿元，2019年亏损0.75亿元，较2018年有所减亏。

　　此外，近几年年报信息显示，众惠相互主要险种有健康险、意外伤害险、保证保险、责任险等。其中，2017年健康险占比高达40.23%，2018年占比下滑至4.02%，但健康险保费收入同比增长181.48%。

　　深化战略协同，福瑞股份借力相互保险寻发展切口

　　目前，福瑞股份对于众惠相互运营资金已获批，进一步双方将在战略方面如何协同?

　　蓝鲸保险注意到，被称为互联网医疗概念股的福瑞股份，近年来持续推进向医疗服务转型战略计划，表示将在医疗器械、治疗药品、慢病管理、儿科服务等多方面齐头并进，利用公司整体优势，开拓新的医疗健康服务领域，搭建福瑞医疗服务体系。

　　早在2018年，因业务发展需要，福瑞股份即与众惠相互建立战略合作，依托福瑞股份前期参与建立的儿科医联医共体“华西妇儿联盟”，联合基层医生及520名自然人共同发起众惠“宝无忧”家庭医生互助计划，满足17周岁及以下婴幼儿和青少年的医疗保障和健康管理服务需求。

　　双方合作为福瑞股份进一步战略投资奠定基础，2019年4月，福瑞股份即表示，“健康险业务是众惠相互的核心业务及主要利润来源，众惠相互先后推出肾病人群保障计划、辅助生殖计划、医生专属健康保障计划等多款创新型健康保险产品，在健康险领域积累了较为丰富的经验”。

　　在此次公告中，福瑞股份再度表示对众惠相互投资的看好，“本次对外投资契合公司向医疗服务转型的发展战略,将进一步推动福瑞股份与众惠相互在健康管理、医疗保障等方面的深入合作，促进公司互联网+医疗业务的发展，利用‘相互保险+科技’助力分级诊疗，为基层医疗机构和家庭医生赋能。”

　　首先，从福瑞股份强调的“互联网医疗”角度来看，保险业内人士王立刚指出，“互联网医疗与保险的链接切口主要体现于健康险，两个行业结合，互联网医疗布局保险业具有先天优势，依托庞大的客户资源、流量，为保险机构引流。相互保险社承保人群、范围相对有限，尽管在中国，相互保险社目前的客户资源、业务模式与传统保险公司差别并不大，但基于监管限制，对股东资源仍具有较大的依赖性。同时福瑞股份也可以此作为打开自身医疗业务的销售端口”。

　　对于保险机构而言，贴合“互联网+医疗”模式在从线下走到线上，“实际上有助于更深度的触达基层受众，尤其是在保险公司分支机构无法覆盖的地区和场景，可以以科技手段渗透”，一位保险业内人士向蓝鲸保险分析指出。

　　“疫情正在倒逼各行业向线上推进，保险业也不例外，线上布局不仅在于销售、理赔环节，配套的健康管理也可通过互联网平台与科技应用同步推进”，该人士同时提醒称，“协同推出的各类在线诊疗、健康检测、线上支付结算环节都为保险产品的附加价值加码”。

　　从众惠相互角度来看，基于自身相互保险特性，众惠相互正在“小而精”的推进相关领域的保险保障，如与健帆生物推出的“爱多多 肾病关爱互助计划”，以“健康管理+专病保险”形式推进，借力于健帆生物的样本、数据资源，建立精算模型，同时依托于健帆生物的健康管理服务平台，对用户慢病进行日常监测与干预。

　　“这可能也是福瑞股份与众惠相互合作所看好的模式”，王立刚指出，“众惠相互以互助计划模式推出产品，针对单病种垂直布局，所针对的客群区别于传统保险公司。而且基于福瑞股份而言，其自身积累的互联网医疗领域的客群，对于众惠相互而言，也将有明显引流作用”。

　　不仅如此，蓝鲸保险注意到，福瑞股份在战略规划中强调以“相互保险+科技”助力分级诊疗。分级诊疗，即指按照疾病的轻重缓急及治疗的难易程度进行分级，不同级别的医疗机构承担不同疾病的治疗，逐步实现从全科到专业化的医疗过程。

　　据蓝鲸保险了解，相互保险所瞄准的垂直领域风险保障，为分级诊疗提供了深度推进的环境基础，使相互保险在相对固定、封闭的用户群体、风险场景中发挥作用。

　　但保险业内人士也指出，“这其实对参与机构的医疗资源协调能力、健康管理服务的供给能力提出了较高的要求，尤其是保险机构，要协调各层级医疗机构、用户、健康管理服务方之间的关系，更近一步，则要从中尽力实现提升医疗服务质量、控费的作用，难度不小”。(蓝鲸保险 石雨 shiyu@lanjinger.com 雷赛兰 leisailan@lanjinger.com)