腾讯新文创等待爱奇艺坠落

　　微信公众号：字母榜　 武昭含

　　遭遇做空、接受SEC调查，爱奇艺流年不利。但这对腾讯来说是个好消息，意味着在传闻中的谈判里，腾讯将处于更加有利的位置。如果能以相对便宜的价格尽快将爱奇艺鲸吞，经历了阅文风波的腾讯新文创将向前迈进一大步。

　　8月14日，爱奇艺宣布接受SEC调查，同一天，爱奇艺发布了第二季度的财报，财报显示本季度爱奇艺营收74亿元，同比增长4%;净亏损14亿元，虽然相比去年同期的23亿元亏损收窄了39%，但爱奇艺的盈利之路困难重重。截至6月底，爱奇艺现金储备95亿元。一旦不能尽快减亏、扭亏，95亿元只够爱奇艺“烧”一年。

　　重压之下，关于爱奇艺的各种“绯闻”传来：被腾讯收购，或赴港上市。不过，爱奇艺SEC介入做空调查，无疑会让爱奇艺赴港上市进程暂时停摆。

　　这边爱奇艺受挫，那边腾讯新文创则在加速。8月20日，腾讯新文创总部落地成都，项目投资50亿。

　　将“新文创”送入大众视野的，是在四月末发生的阅文风波。4月27日，阅文集团首席执行官吴文辉和其他四名高管集体辞职，有观点认为，这场人事地震的导火索，在于吴文辉等人与腾讯在免费阅读战略上没谈拢，前者是付费阅读的开创者，但免费阅读能带来更大的流量，有助于IP衍生，更符合腾讯的利益。

　　4月29日，阅文合同中某些条款引发争议，如平台聘请作者但不提供劳动和社会保障、作者收益可能为负、社交账号和作品续写交由平台等。一些作者和网友认为，这些条款是对作者的“压榨”。争议迅速传播发酵，直到6月初经过修改的新合同出炉，风波才渐渐平息。

　　在腾讯提出“泛娱乐”战略(后升级为“新文创”)后，阅文也曾紧跟步伐，将精力转向版权运营。新文创战略，核心就是IP。回头看引发争议的合同，为什么要写上阅文可以免费使用小说的各种版权的条款?因为优质IP阅文大概率会自己用，但并不想给授权费，这样更好控制成本。

　　事与愿违。8月11日，阅文公布了2020年中期业绩，由于新丽传媒叠加其录得商誉及商标权减值拨备人民币44.1亿元，导致阅文集团净亏33.1亿元。录亏背后，主要与历史遗留问题有关——过去多年，在自身和行业积弊之下，除了新丽传媒业绩未达标，阅文寄予厚望的IP运营未达规模化、行业生态建设也有很大不足。

　　对于新文创生态来说，阅文+新丽传媒，最好能源源不断地输送爆款IP——即需要更多《庆余年》，但现实情况并非如此，眼下的新文创距离腾讯的构想还有很大差距。

　　腾讯COO任宇昕曾经在接受采访时表示，腾讯在原创IP积累最多，“这是巨大的优势，在内容领域比任何一家公司都有能力做好这件事情。”然而，腾讯在自制方面却始终被爱奇艺压了一头。不管是版权授权还是PGC制作，腾讯视频能力有限，需要有更好的PGC制作平台作为补充，以便推进新文创战略。

　　自制(PGC)已经成为平台竞争力关键，“无论是自制综艺还是自制剧，或是开创‘迷雾剧场’这个品类，都能证明爱奇艺的自制能力是很强的。”长期观察内容生态的投资人梁爽表示，如果爱奇艺与腾讯联手，腾讯的IP也能更大程度释放价值。北京文化董事长宋歌曾对字母榜(ID：wujicaijing)表示，三大互联网影视平台中，只有爱奇艺具有一定的制作能力。

　　腾讯丰富的IP资源，正好可以和爱奇艺形成互补。爱奇艺创始人龚宇此前提到，爱奇艺9大货币化手段包括广告、付费、经纪、打赏、出版、发行、授权、游戏、商城，这都需要嫁接优质IP。

　　腾讯和爱奇艺传闻中的合并，一方面是出于增收，另一方面是为了省钱。长视频行业普遍长期亏损，即便是“视频业务亏损远低于同业水平”的腾讯，依然在2019年亏损了30亿。爱奇艺更是连续几年每年都亏上百亿。为了提高内容制作与购买的议价能力、降低营销成本，合并势在必行。

　　同时，爱奇艺与腾讯结盟也能重塑行业格局，对抗老对手，震慑新对手。阿里大文娱不足为惧，但字节跳动已经开始在泛文娱领域展露野心，对腾讯新文创战略形成了潜在威胁。

　　在短视频流量逐渐见顶且竞争进入白热化后，中等时长的PUGC内容平台成为了字节跳动的下一个流量发动机。同时，字节跳动推出番茄小说、投资塔读文学等IP孵化器，意图完善自己的内容生态，推动其在泛文娱领域的发展。

　　当张一鸣和字节跳以挑战者的姿态进入长视频领域，腾讯必然警铃大作，将爱奇艺收入囊中，形成垄断优势，更有利于将挑战者扼杀于萌芽期。

　　A

　　留给爱奇艺的时间并不多。

　　自从长视频进入版权争夺时代，烧钱就成了主旋律。2020年第二季度，爱奇艺的内容成本达到51亿元，同比增长2%。纵观爱奇艺两年的内容成本，2018Q3到2020Q2，爱奇艺的内容成本分别为60亿元、65亿元、53亿元、50亿元、62亿元、57亿元、59亿元、51亿元。

　　在行业共同问题前，爱奇艺算是变革的引领者，它率先尝试了付费会员，率先做自制，率先去打破唯点击量论的行业弊病。但它同时也是版权大战的主力军，互联网对传统影视行业的改造因此变得盲目。

　　“版权大战不可能不参与，难道爱奇艺能眼看着腾讯、优酷大量买进内容而无动于衷吗?但一旦参与将是持久战，爱奇艺成立十年亏损十年最主要也是收入无法覆盖版权支出，其最大的股东百度的输血能力也有限。”梁爽感慨道。

　　入不敷出是爱奇艺眼下最大的困境。

　　国内视频网站收入主要来自会员与广告两大业务。根据财报，爱奇艺本季度会员收入为40亿元，较去年同期增长19%。但广告收入较去年同期大幅下降28%，仅为16亿元。这已经是爱奇艺广告收入在第八个季度处于萎靡不振的状态了。

　　行业不景气与信息流广告的崛起，是视频网站广告业务下滑的一个重要原因。但更重要的是，在长视频的商业模式中，广告收入与会员收入本就是零和游戏，腾讯视频的工作人员曾表示，不想看广告是会员的基本诉求，会员收入与广告收入最终会此消彼长。

　　对视频网站来说，广告模式本质在于卖流量，变现效率低，并不能撑起视频网站的未来，会员收入才是最重要的部分。

　　龚宇也曾多次强调包月订阅收费是爱奇艺未来的主要收入，也是扭亏为盈的唯一路径。会员收入由会员数量与会员单价两个要素印象，然而爱奇艺的困境是，会员数量见顶，本季度仅为1.05亿，同比增长4%，环比减少了1400万，而涨价又面临着莫大阻力，迟迟难以实行。虽然从2019年开始，龚宇与其他高管曾多次在不同场合不同时间表达过涨价意愿，但每次都遭受大量用户的抵制。

　　有文娱行业的投资人表示，爱奇艺目前最关键的问题是，让投资人与市场相信自己的模式能炮筒，以获得持续输血，投资者的耐心会随着时间变少，爱奇艺要和时间赛跑。

　　李彦宏对爱奇艺不乏耐心和宽容，曾表示“虽然爱奇艺还没有取得盈利，我们的亏损要比竞争对手要少。”但爱奇艺十年如一日的亏损，哪怕富如百度也难以承担。当初携程、去哪儿、艺龙逐鹿的三年，百度脱手去哪儿置换携程股份，当百度再一次站到岔路口，李彦宏的选择很可能仍然是卖。

　　最近有消息称，爱奇艺正在寻求赴港上市，对此，爱奇艺方面曾回应称不予置评。即使消息成真，爱奇艺卖身腾讯也并非不可能。

　　目前中概股的趋势是回国，爱奇艺私有化后被腾讯收编，百度也可以持股分享未来的增长，在视频领域与腾讯达成深度捆绑。腾讯允许旗下小集团独立上市，腾讯音乐就是前例，收编爱奇艺后，不排除腾讯将视频业务打包赴港上市的可能。

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　　腾讯在文娱产业上一直野心勃勃。五年前，腾讯开始影视娱乐布局，采用内部赛马机制，IEG注册成立腾讯影业，OMG(网络媒体事业群)注册成立企鹅影业(后改名为“企鹅影视”)，同时开跑。

　　然而，两家公司并行的状态，让腾讯的内容成本始终高居不下。腾讯总裁刘炽平曾在分析师会议上公开表示，“视频业务的亏损远远超过云计算业务，从中期来看，我们认为亏损还会扩大，因为市场上的内容成本增长速度超过了营收增长速度”。

　　2018年9月30日，腾讯进行了自成立以来的第三次重大组织架构调整，PCG(平台与内容事业群)和IEG(互动娱乐事业群)由COO任宇昕负责。在过去的十几年里，任宇昕多次让腾讯落后的业务实现反超，并让这些业务成为腾讯最成熟的业务板块，这次调整任宇昕依旧被寄予厚望。在他的泛娱乐战略中，IP是核心元素，优秀的小说和动漫内容，通过影视与视频扩大传播，最终通过游戏进行变现。

　　腾讯对数字娱乐全领域野心不小，对视频更是有很深的执念，不论是分属长视频模块的腾讯视频，还是多次卷土重来的微视短视频，亦或依附在微信生态的视频号。

　　2019年腾讯曾提出“长视频+短视频三年战略”，希望长短互补，实现内容融合发展。但一年后的5月，腾讯平台与内容事业群(PCG)宣布对视频业务进行新一轮组织架构调整，其中包括裁撤短视频平台产品部、调整部分部门职责等内容。

　　短视频扶不起来，但腾讯在长视频领域优势明显。腾讯已经以IP为核心构建起了一个完整内容生态。在接任阅文集团CEO 3天后，程武给腾讯影业、腾讯动漫发内部公开信，表示要“进一步在各个维度推动腾讯动漫、腾讯影业、阅文集团及新丽传媒，以及更大范围内腾讯体系下不同业务之间的深度结合与联动。”

　　截至2019年年底，阅文平台已有作家810万位，作品总数达到1220万部，其中自有平台原创文学作品1150万部。然而不管是版权授权还是PGC制作，腾讯的消化能力始终有限。同时，也有业内人士表示，腾讯过于注重大IP未必是最佳选择，同时其缺乏内容基因的短板比较明显，在《庆余年》引发全民热度后，持续输出能力还有待提高，此时爱奇艺的自制能力能够提供完美助攻。

　　“爱奇艺在内容上的创新性，绝对是行业领先的，它基本每年都有全民讨论或者引发行业变革的剧集、综艺出现。”梁爽高度肯定了爱奇艺的自制能力。

　　早在2017年爱奇艺就宣布启动“云腾计划”，向网络剧、网络大电影开放100部、500部文学版权，与优秀制作者共同进行影视化开发。借助分账模式，爱奇艺覆盖一批影视制作方，逐步形成网络自制内容的观看入口。若腾讯将爱奇艺收编，其在长视频的版图将进一步扩大，拥有除游戏之外更多承载IP的场景。

　　同时这也将迅速改变行业格局，将爱奇艺优秀的内容制作能力和腾讯丰富的版权库以及渠道结合起来，既消弭了竞争，也提高了对行业上游的话语权，其效果类似于虎牙和斗鱼的合并。

　　有爱奇艺的前员工对字母榜表示，爱奇艺与腾讯虽然竞争最为激烈，从剧集、综艺到职能部门都上演过针尖对麦芒，但本质上关系不错，爱奇艺被腾讯收购是个好选择。

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　　一旦腾讯收编爱奇艺取得实质性进展，已经掉队的优酷将变得更加势单力薄。谁能挑战“爱腾”?

　　在长视频领域唯一取得盈利的芒果TV是变数之一。因其背靠湖南卫视，拥有强大的自制能力，不仅能在内容上自给自足还能出售版权给其他平台，也被看作是优酷未来的盟友。这一推论并非无迹可寻，今年夏天的热剧《琉璃》就是优酷与芒果TV联播。

　　不过，梁爽认为芒果TV没有必要站队，它可以是任何一个平台的内容供应商，“不管爱腾优三家如何竞争，芒果都可以保持独立，与其他三家合作从而共赢”。

　　不久前，美团创始人王兴在饭否上称“阿里放弃大文娱已经是一件可以开始倒计时的事了”，引发了与阿里的口水战，王兴的预言会实现吗?

　　阿里大文娱的压力一直存在。虽说阿里并没有公布优酷具体亏损金额，但优酷一直处于亏损，是整个阿里的一大拖累，2019财年，包括优酷视频在内的阿里大文娱亏损额为157.96亿元。

　　从2017年开始，阿里优酷板块增速断崖式下跌，当资金资源注入未有成果时，阿里不得不采取策略，在投入、资源支持上减少扶持。外界普遍将此解读为“阿里对大文娱的进一步放弃”。

　　但也有投资人认为，暂时阿里不会放弃大文娱。关注互联网的投资人赵阳表示，阿里做内容依然对它的大生态有意义，目前很多流量也是从内容体系被引进，优酷、虾米等文娱项目也给88VIP会员带来了新的流量。“只要阿里的电商基本盘稳定，那就有足够的精力和资金去发展其他业务，并不会因为对手做得更大更好就放弃这部分业务。”

　　对腾讯来说，最大的威胁来自于字节跳动。

　　2018年，字节跳动旗下西瓜视频宣布进军长视频，同时在2019年加强了“放映厅”功能。春节期间，抖音高价采购《囧妈》，不仅刷足了存在感，还被认为是“成功偷袭爱腾优”。

　　近日来，字节跳动将入侵影视行业成立影业公司的消息频频传出，并且也在培育自己的“阅文”——番茄小说，同时捆绑头部影视公司、联合出品头部影片、入股影视制作和IP版权公司。

　　在赵阳看来，字节跳动入局影视行业是水到渠成的，字节跳动拥有巨大流量，也对西瓜视频给予厚望，“这是字节不能放过的一部分业务”。

　　视频网站三分僵持的格局，让字节跳动旗下的西瓜视频获得了成长空间，不断壮大，但如果腾讯视频吞并爱奇艺，形成垄断优势后，西瓜视频进军长视频必然更加困难。不仅如此，长视频网站也有了更多对抗短视频的砝码。就看李彦宏舍不舍得出手了。