五大国际投行眼中的元宇宙

　　元宇宙今年以来异常火热。许多大型上市公司重磅宣布要进军元宇宙，希望再造一个虚拟世界，推动了其股价的增长。那么，作为最精明的国际投行又是怎么看待元宇宙的呢?

　　摩根士丹利：元宇宙是下一个重大投资主题

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)，业界又称“大摩”，是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司。摩根士丹利目前在全球42个国家的1300多个城市设有代表处，雇员总数达6万多人，公司的客户包括公司，政府，机构和个人。截止至2020年12月31日，旗下管理的资产规模达到了1.1万亿美元。

　　摩根士丹利认为未来几年，元宇宙相关项目将占投资的大部分。摩根士丹利在11月16日发布的研究报告中预测，未来几年，元宇宙项目将占投资的大部分。元宇宙可以从根本上改变我们与他人交往的媒介，很可能成为下一代社交媒体、流媒体和游戏平台。人们甚至可以学习和投资数字资产，例如NFT。摩根士丹利预计，到2030年，奢侈品牌的NFT市场规模可能会达到560亿美元。得益于元宇宙的存在，需求还可能会急剧增长。

　　此外，摩根士丹利将元宇宙视为一个8 万亿美元的潜在市场。摩根士丹利的执行董事Brian Nowak接受福布斯采访时表示：“与当前的数字平台一样，我们预计元宇宙将主要作为虚拟产品/未来广告和电子商务的平台。”

　　Brian Nowak甚至表示摩根士丹利非常看好Meta公司，因为其核心业务的增长持久性和强劲的自由现金流，而如今它投资了数十亿美元来构建下一代社交网络，具有美好的潜力以及想象力。

　　摩根士丹利也中意元宇宙第一股且是游戏公司的Roblox，它表示可以利用其 4700 万日活用户、元宇宙的广告和电子商务机会。此外，他们也看好游戏行业中使用最广泛的引擎Unity Software，认为该引擎可能有助于为元宇宙创建内容。

　　而摩根士丹利分析师Edward Stanley则表示总体而言，到2030年，NFT的市场规模可能会增长到2400亿美元左右，届时奢侈品品牌的数字资产将占这个市场的8%。他表示：随着人们生活的更多方面转向互联网，未来几年对数字时尚和奢侈品等虚拟资产的需求将大幅增加。

　　Edward Stanley解释说，Web 1.0将人们与信息联系起来，Web 2.0代表了社交媒体的迭代，而Web 3.0通常也被称为元宇宙，是为人们可以用于互动的个人化身预留的。由于这些人类化身可以接受造型和穿着打扮，这为奢侈品牌提供了巨大的机遇。

　　美国银行：元宇宙将为区块链技术创造巨大的机会

　　美国银行(Bank of America， BOA)，以资产计是美国第二大商业银行(或是投行)，仅次于摩根大通。美国银行在全世界150多个国家拥有约5,600家分行。美国银行是美国第二历史悠久的银行。

　　美国银行的分析师Haim Israel在接受 Insider的采访时表示，元宇宙是一个巨大的机会，并表示Crypto在未来将被广泛用作货币。Israel 是美国银行研究部董事总经理和全球策略师，此外，他还是美银美林集团全球主题研究团队的负责人。

　　然而在采访时他也表示，现有的Crypto可能会因波动太大而在未来不占主导地位，预计某些类型的稳定币将占据主导地位。他也表示如果Crypto被广泛用于元宇宙，传统支付公司将对Crypto更感兴趣。

　　Haim Israel 认为，元宇宙将为区块链技术创造巨大的机会。它还将导致数字资产开始广泛用于金融交易。

　　美国银行本身也非常看好元宇宙的未来发展，并将元宇宙列为对人类生活可能有革命性影响的14项科技之一。美国银行在公布报告里表示：“元宇宙将由无数个虚拟世界互相联结而组成，和我们的现实世界也紧密联结。元宇宙将成为稳固的经济模式，涵盖工作和娱乐休闲，发展已久的各种产业和市场，例如金融银行业、零售、教育、卫生等领域，都将出现变化。”

　　美国银行认为元宇宙将从年轻一代尤其是Z世代中率先普及开来，而后在其他年龄层逐渐普及。Z世代将推动元宇宙的实现，为虚拟世界添加更多内容，长期对元宇宙产业发挥重要作用。”已经有许多媒体内容制作者涉足沉浸式的3D体验，包括电影电视(迪士尼)、体育(ESPN)、音乐、流媒体平台(Netflix，网飞)和报纸(纽约时报)等内容供应商。此外，在体育活动、演唱会或时装秀上提供‘沉浸式’前排座位非常具有商机，也提升了现场活动的体验感。体验感的提升能够让更多的用户为了元宇宙买单，如今元宇宙的缺点在于体验感尚且不足。

　　在高等教育领域方面，每个大学可以创建虚拟校园。虚拟校园的学生人数可以增加很多。学习天文学的学生能够在虚拟世界里，体验银河系之间的碰撞，艺术史学生能够观看西斯汀教堂(Sistine Chapel)。在医学和远程医疗方面，元宇宙可以用来开发新的医疗服务。医疗服务的数字化解决方案现在有越来越多的需求，新冠疫情在这方面更起到了推波助澜的效应。电子商务也是如此，新冠疫情为电子商务带来成倍的增长。美国银行相信，元宇宙将吸引消费者在虚拟世界中消费更多。

　　投行伯恩斯坦：小公司难以跟巨头竞争

　　伯恩斯坦( Alliance Bernstein Holding L.P.)是一家全球资产管理公司，在全球范围内为机构、高净值和散户投资者提供投资管理和研究服务。其总部位于田纳西州的纳什维尔，该公司还在世界各地设有办事处。截至 2021 年 4 月 25 日，其管理的资产约为 6860 亿美元。

　　伯恩斯坦认为，至少就目前而言，元宇宙带来的是一种进化，而不是变革。一些元宇宙相关的设备已经到位：如Meta的Quest VR头盔(最新的Oculus Quest 2甚至是大受好评)、微软的HoloLens等硬件都提供了链接元宇宙的桥梁。

　　而其他实现元宇宙的技术包括网络、半导体、硬件、网络即服务(NaaS)、应用程序以及操作系统等，亚马逊、苹果、谷歌、微软、英伟达、高通、腾讯等公司都在这些领域默默耕耘，为元宇宙的建设贡献。伯恩斯坦认为，消费者和企业最终都会采用这项技术;这当中的企业非常有可能会引领元宇宙推广这一潮流。

　　伯恩斯坦也表达了小公司难以在元宇宙立足的观点。鉴于所需的技术创新和规模，小公司可能很难与科技巨头进行广泛的竞争。例如，苹果多年来对扩展现实(AR/VR) 的投资、在消费硬件领域的专业知识以及其品牌的信誉，可能会以某种方式在元宇宙中获得回报。

　　杰富瑞（Jefferies）：元宇宙将会颠覆人类的生活方式

　　杰富瑞集团有限公司(Jefferies Group LLC)，总部位于美国纽约，是一家全球性的投资银行。在全球25个地区设有代表处;包括纽约、洛杉矶、旧金山、伦敦、迪拜、香港及东京。2020年旗下管理的资产规模达到530亿美元。

　　杰富瑞投行表示，元宇宙将对人类生活造成有史以来最大的破坏，投资者需要做好准备。如今投资者需要将元宇宙视为早期的互联网。

　　华尔街对元宇宙越来越感兴趣。然而，机构需要猜测它会是什么样子，这使得投资变得困难。杰富瑞曾表示，随着华尔街银行家们对虚拟世界和经济的想法感到热情，元宇宙将是对我们生活方式的最大颠覆。

　　以杰富瑞股票策略师Simon Powell为首的分析师在一份报告中写道：一个单一的元宇宙可能需要十多年的时间来发展建设。但随着它的发展，它有可能破坏人类生活中的几乎所有事物。疫情大流行加速了各种技术的采用，这种向在线世界的转变将继续下去。

　　Simon Powell表示，投资者最初应该专注于帮助从互联网创建元宇宙所需的硬件;然后查看将托管它的软件;然后专注于将密切参与其中的业务。

　　在某些元宇宙中，人们可以赚取Crypto并交易NFT。虚拟土地在 Decentraland 的销售速度很快;而更夸张的是 The Sandbox 的一块地块售价为 430 万美元。

　　华尔街分析师表示：它可以从根本上改变我们与他人交往、观看音乐表演、与时尚品牌互动、学习和推测 NFT 或游戏皮肤等数字资产的媒介。然而，目前还不清楚元宇宙将采取什么形态，此一不确定将会给投资者带来投资上的烦恼。

　　有许多人怀疑元宇宙，以前类似元宇宙的技术或者产品例如虚拟现实耳机，已被证明是令人失望的失败。鉴于发布的相关产品很少，Solana (一个为以太坊提供服务的区块链平台)的联合创始人 Raj Gokal 认为元宇宙是过度炒作的概念。

　　但杰富瑞的分析师表示，游戏可能是未来几年最大的行业赢家，因为许多的 Z 世代和千禧一代已经开始玩像 Roblox 这样的沙盒平台类游戏。杰富瑞认为区块链技术将在元宇宙中发挥重要作用，因此它建议关注像 Coinbase 这样的加密公司。

　　数字资产投行Grayscale：元宇宙可能很快达到1万亿美元的市值

　　Grayscale Investments于2013年1月创立。如今Grayscale Investments是数字资产界的投行之一。截止至2021年9月1日，旗下管理的资产来到了440亿美元。Grayscale Investments相信数字货币将彻底改变如今传统的经济、政治和社会系统。

　　Grayscale Investment于2021年1月发布了名为《THE METAVERSE：Web 3.0 Virtual Cloud Economies》的元宇宙报告。该报告的亮点在于Grayscale认为元宇宙成为一万亿美元的市场。

　　该投资巨头指出，元宇宙的机会远远超出了游戏领域，还涉及广告、数字活动、社交商务和硬件等领域。

　　元宇宙未来市场的组成

　　来源：Grayscale元宇宙报告

　　该报告认为元宇宙将由以下部分组成：

　　·支付网络：元宇宙经济体可以使用自己的数字货币，如 MANA，或它们所建立的第一层基础加密云经济平台的货币，如以太坊(ETH)。

　　·去中心化金融：去中心化交易所允许用户交易游戏内物品，而借贷平台允许用户在他们的虚拟土地上贷款。

　　·NFT 商品：玩家可以从其他创作者那里购买 NFT，并将它们带入其他虚拟世界进行展示或出售。

　　·去中心化治理：法律框架从中心化公司手中夺回对数字经济的控制，并允许全球用户自行决定其集体拥有的虚拟空间的规则。

　　·去中心化云：Filecoin 等文件存储解决方案为 Web 3.0 元宇宙世界提供了一个去中心化的基础设施解决方案来存储数据，而 Livepeer 等服务则为虚拟世界提供了去中心化的视频转码基础设施。