IPO研究丨中国是风电装机容量第一大国 连续11年全球第一

　　乐居财经 严明会

　　6月9日，浙江佑威新材料股份有限公司(简称“佑威新材”)发布首次公开发行股票并在主板上市招股说明书(申报稿)。

　　公司主要产品为真空袋膜、脱模布等真空辅材和轻木芯材、PET泡沫芯材等结构芯材。目前，公司产品的主要应用领域为风力发电领域，市场需求受到风电行业发展的影响较大。

　　风电产业快速发展为复合材料行业带来机遇

　　风电作为重要的可再生能源，对减少碳排放，推动能源消费结构转型具有重要意义。风能被誉为二十一世纪最有开发价值的绿色环保新能源之一，近年来全球风力发电行业高速发展。根据GWEC统计数据，2021年全球风电市场新增装机容量93.6吉瓦;累计装机容量837吉瓦，同比增长12.4%。

　　除环境价值外，风电产业也在为欧洲创造良好的社会价值和经济价值。目前风电产业已经成为欧洲工业基础的重要组成部分。风电电机的生产、安装和运维为欧洲提供了超过30万个高技能就业岗位，每年创造约600亿欧元的营业收入和250亿欧元的新增投资。欧洲风电产业每年出口约80亿欧元的技术和服务。

　　中国是全球风电装机容量第一大国，自2010年开始，我国风电每年的新增装机容量已经连续11年保持全球第一。2021年，中国新增装机容量47.57吉瓦，占全球的51%;累计装机容量338吉瓦，占全球的40.4%。到2022年末，我国风电累计装机容量达3.65亿千瓦，相比上年增长11.28%。

　　随着我国风电产业链技术的日趋成熟，成本不断下降，未来风电仍将保持稳定的发展。北京国际风能大会发布《风能背景宣言》提出，为达到与碳中和实现起步衔接的目的，在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机5,000万千瓦以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于6,000万千瓦，到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦。

　　公司作为业内知名的风电材料供应商，与全球领先的风电叶片制造企业建立了稳定的合作关系，主要客户有中材科技、中复连众、天顺风能、时代新材、远景能源、明阳智能、艾郎科技等。全球风电行业的持续发展将为公司带来稳定的市场需求。

　　报告期内，受政策影响，行业出现了在上网价格调整节点前集中对核准风电场建设的现象，产业链各环节需求短期内大幅增长。从长期来看，风电作为重要的清洁能源，是我国重点推进的战略性新兴产业。这将对公司所在行业带来良好的发展环境和市场机遇。

　　公司主要产品细分市场概况和发展趋势

　　风电叶片是风力发电机中的核心部件，复合材料则以其优异的性能在风电叶片中广泛使用。复合材料是由两种或两种以上不同性质或不同形态的原材料，通过复合工艺组合而成的一种新材料。

　　1、真空辅材是在复合材料真空灌注成型工艺中使用的一类辅助材料的总称，主要包括真空袋薄膜、脱模布、导流网、隔离膜、透气毡、吸胶毡、密封胶带、压敏胶带、脱模剂等材料。性能优异的辅助材料既能提高复合材料制品的成型效率又能保障制品的性能，对复合材料生产具有重要意义。

　　2、夹层结构复合材料是一类特殊形式的复合材料，目前在风电叶片中所使用的结构夹芯材料，主要包括轻木、PVC泡沫、PET泡沫等。根据WoodMackenzie的数据，轻木在2019年风电叶片夹芯材料使用量中占比约为38%，PVC用量占比约为31%，PET用量占比约为25%。预计到2023年，PET使用量将大幅增长103%，年需求达到33万立方米，约占风电叶片夹芯材料需求的56%，成为风电叶片中使用最为广泛的夹芯材料。

　　产品发展趋势方面，风电叶片大型化趋势推动真空辅材向大幅宽、耐高温发展，单机容量大型化受到国家政策的大力鼓励;目前，真空辅材正呈现出简易操作的发展趋势，在真空辅材生产阶段直接进行裁切或将多种辅材进行复合，形成套材化、一体化等新产品;在面临原材料性能约束和降低成本的双重约束下，使用高性价比的原材料成为风电叶片制造企业的实际选择，轻量化夹芯材料的开发对叶片减重意义重大;此外，风电叶片的回收困难引起了产业链内对可循环利用技术的关注，真空辅材和结构芯材未来也将朝着绿色、低碳、可持续的方向发展。

　　在真空辅材领域，公司开发出大幅宽、耐高温的真空辅材产品，以满足大型叶片生产的需求;针对风电叶片生产中真空辅材铺设劳动强度大，耗时耗力的情况，公司研发出复合型的产品，实现铺设效率的提升。在结构芯材领域，公司子公司中威航空自主研发PET挤出发泡工艺，并自主搭建PET挤出发泡生产线，形成PET泡沫芯材的规模化生产，提供性能优秀、更具成本优势的结构芯材产品。同时，公司还积极探索叶片材料可循环技术和新材料在风电领域的应用，促进风电产业链向绿色、低碳方向发展。