释放110亿，全力押注AI，百度终结并购YY肥皂剧

　　数读社 石佳

　　2月25日晚，百度宣布与欢聚集团达成收购协议，百度以21亿美元(合人民币超152亿元)的价格收购欢聚集团在国内的视频娱乐直播业务YY Live。

　　这起始于2020年的并购，终于达成了一致，可直播市场格局，以及互联网世界早已物是人非。

　　百度释放110亿资金，将投入云及AI基础设施

　　这起并购最终的价格锁定在21亿美元，从双方的结果看，都得到了相对满意的结果。

　　欢聚集团则在原有的基础上获得了更多的资金。其表示，公司此前于2021年2月已收到约18.6亿美元，今天，公司又收到约2.4亿美元现金对价。

　　作为并购方，百度也释放了百亿资金。百度发布公告称，之前根据股份购买协议(其后不再有效)存入托管账户的总金额约16亿美元(约合人民币116亿元)已全额退还百度，百度计划将有关释放的资金投资于其云及AI基础设施。

　　收购消息发出后，百度美股上涨约1.3%收盘，报89.02美元/股;欢聚集团美股开盘大涨逾10%，截至收盘，涨幅有所回落，收盘上涨约4%，报52.08美元/股。

　　两家公司股价上涨，说明这次落锤，对于双方都是解脱。

　　历时四年，最终完成降价收购

　　百度并购YY开始于2020年11月17日。百度宣布与欢聚集团签署最终约束性协议，以约 36 亿美元现金收购欢聚国内视频娱乐直播业务 “YY 直播”，包括但不限于 YY 移动应用、YY.com网站和 YY PC 等。当时预计交易于 2021 年上半年完成。

　　交易预期将于2021年上半年完成交割，YY直播的产品、技术、团队、主播和公会生态等都会归属于百度。

　　彼时，李彦宏在电话会中称，百度拥有超3亿日活跃用户，并购YY对于流量变现非常自然。收购YY直播可将庞大的用户基数与流量转化为收入，并降低对广告收入的依赖。YY作为一个体量很大的直播平台，已经积累了丰富的经验，百度直播有很多可以进行借鉴和学习的地方。

　　能够看到，百度试图通过直播，切入大热的直播风口。然而，这笔交易未能按照计划顺利完成。

　　双方协议达成后不久，做空机构浑水发布一份对JOYY(包括YY直播业务)做空报告，指出欢聚集团(包括YY直播)的收入涉嫌造假，欢聚集团使用JOYY自身服务器上的机器人付费用户，和头部主播以及大型公会串通重复打赏刷单，预期欢聚时代针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据，国际直播业务BIGO LIVE的营收数据也存在80%的伪造成分。

　　欢聚随后发布公告显示，相关审计委员会与法务审计师以及数据分析专家团队对YY直播业务的指控进行了全面审查，得出结果，浑水所发布的报告中有关YY直播业务的指控和结论没有得到证实。

　　这次做空并没有动摇百度的并购决心。2021年3月，百度和YY直播团队进行整合。百度在向港交所提交的文件中表示，“本次收购已基本完成，公司向JOYY及其指定共管账户支付合共19亿美元，并向多个共管账户存入合共16亿美元。”

　　然而，该交易并未获得必要的监管部门批准和其他条件，处于未完成交割状态。

　　在2024年1月1日，百度在港交所发布公告称，关联方Moon SPV Limited通过行使合同权利，终止了YY收购协议。意味着这项高达36亿美元(合人民币256亿元)的收购案倒在了终点线。

　　据媒体报道，在过去一年，百度和欢聚一直针对此交易进行沟通。百度在YY的基础上建立了“百战直播”，由YY直播提供技术和服务支持，整合百度App、好看视频、贴吧等多个平台的流量，每日获得超亿级曝光，YY直播带给百度每年数十亿元的收入。

　　2025年2月25日，百度收购YY直播事宜最终落定。相比最初协议所达成的36亿元，百度最终以21亿美元，降价15亿美元，将YY直播收入囊中。

　　直播行业变天，AI已成标准答案

　　YY直播依然有价值，但是现阶段已经不是百度的重点。

　　2020年，疫情期间，线下转移到线上，直播承载了巨大的工具属性。这一年，欢聚集团实现营收19.18亿美元(约合139亿人民币)，同比暴增113%。

　　但随着潮水退去，YY并没有成功突围。当前，直播已经成为比较常规的业务，失去了战略价值，对于并购方百度，哪怕价值依然很高，也与2020年不可同日而语。

　　AI已经成为几乎所有互联网大厂的标准答案，百度同样如此。近年来，百度不断加码AI、自动驾驶等新兴领域。百度创始人李彦宏表示，当前的创新速度比以往快得多，大模型的推理成本每年能降低90%以上，百度将持续投入AI基础设施，以打造下一代大模型。

　　2月16日晚，百度搜索和文心智能体平台宣布将全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。百度还计划在今年下半年发布下一代人工智能模型Ernie 5.0，将在模型多模态能力方面有重大增强。

　　YY有望成为百度AI场景落地的重要组成部分。今年1月13日，YY直播宣布发布AI伴播数字人“灵儿”，这是YY直播推出的首个直播服务型数字人。2月25日，宣布并购完成的当天，YY公司宣布正式接入DeepSeek，旗下YY直播、YY语音等产品已经上线产品入口，供用户体验。

　　不过，整个直播市场已经在走下坡路，纯粹的直播平台如虎牙、映客、斗鱼、花房集团等等，业绩和市值都非常惨淡。YY的价值折损难以评估，未来YY能否成为重要业务、未来在百度产品矩阵中的地位，还有待时间检验。

　　这起漫长的并购，画上的句号只是新篇章的开始。