41岁，立白家族长女IPO敲钟：市值超100亿

　　转自公众号：投资界(ID：pedaily2012)作者： 刘博 赵明溪

　　立白陈氏家族首个IPO正式诞生。

　　投资界3月10日消息，朝云集团正式在港交所挂牌上市。此次IPO发行价为9.20港元/股，开盘下跌14.24%，报7.89港元/股，按此计算，市值超过105亿港元。

　　靠着一门不起眼的家族生意，朝云集团撑起了一个IPO。公司前身是立白集团超威事业部，主营家居护理产品，旗下拥有诸多知名品牌，比如广东家喻户晓的杀蚊驱虫品牌“超威”。招股书显示，以零售额计，朝云集团在驱蚊杀虫品类市场连续五年份额第一，靠杀蚊产品撑起了公司营收的半壁江山。

　　而朝云集团背后的掌舵者，则是立白集团创始人之一陈凯臣之女——陈丹霞。20年前，陈丹霞出国留学期间便开始打理家族生意，更是在2008年临危受命，成为高姿新任总经理。此后她接手超威事业部，在2018年正式成立朝云集团，并打响了立白家族企业上市第一枪。

　　如今，这只是一个新的开始，在陈丹霞的设想中，高姿、超威(朝云)和澳希亚未来都要IPO。

　　80后创二代掌舵，立白家族收获首个IPO：市值105亿

　　朝云集团成功登陆港股，离不开其背后的80后掌舵者。

　　出生于一个潮汕家庭的陈丹霞，其父亲便是鼎鼎有名的立白集团创始人之一陈凯臣。2002年，家族生意发展十分迅速，陈丹霞选择出国去悉尼大学攻读硕士学位。

　　与此同时，为了开拓澳洲市场，2002年立白集团在澳洲设立了分公司，管理分公司的重任自然也就落在了陈丹霞的肩上。留学期间，正值澳洲经济疲软期，颇具商业头脑的她一口气拿下了澳洲七大护肤品牌的中国独家经营权，并在2006年回国组建了广州澳希亚实业有限公司。

　　随后2009年全球陷入经济危机，主攻化妆品行业的陈丹霞趁着国际品牌处于谷底，用资本抄底进行国际并购，一举收购了澳洲老牌企业格兰玛弗兰、赫拉，并成为了澳希亚澳大利亚集团有限公司董事长。在她的带领下，格兰玛弗兰在中国地区已拥有购物中心品牌店近100个、百货专柜300多个，以及超过6000个CS渠道销售网点。

　　彼时的立白集团正处在快速扩张时期，先后收购了蓝天六必治和重庆奥妮，并在2006年将一线品牌高姿化妆品收入囊中。但被收购后的高姿，其业绩增长并未达到预期目标，两年时间内更换了三任总经理。

　　于是，具备多年化妆品行业经验的陈丹霞临危受命，2008年空降到高姿担任总经理。面对重重困境，陈丹霞甫一上任便进行了大刀阔斧的改革，从团队建设、渠道拓展、管理架构更新、系列新品开发这四个方面入手。很快，高姿在两年之内就实现了逆势增长，成为首个国内日化巨头收购化妆品企业并转型成功的案例。

　　经此一役，陈丹霞得到了父辈们更多的认可，开始担任立白集团董事，并负责朝云集团的前身——2006年成立的超威事业部。2017年底，广州朝云控股通过组成超威事业部的多家公司运营业务，并在2018年4月正式独立，在香港注册成立朝云集团，陈丹霞也由此成为朝云集团董事长兼CEO。

　　对于登陆资本市场，立白集团的态度一直是坚持不上市，创始人之一陈凯旋也曾说过：“上市虽好，但不是‘一上就灵’”。

　　但实际上，此次IPO筹谋已久。早在2017年的一次演讲中，陈丹霞就曾透露，“在拉芳上市后，最近几个月我每天要见的人和券商都非常多。确实，我们的高姿、超威和澳希亚未来都是要计划IPO的。”

　　如今，朝云集团成功登陆港股，率先打响立白家族企业上市第一枪。此次IPO发行价为9.20港元/股，开盘下跌14.24%，报7.89港元/股，按此计算，市值超过105亿港元。接下来，我们要期待的便是陈丹霞何时收获第二家上市公司了。

　　一门不起眼的家族生意：主业卖蚊香，一年进账13亿元

　　作为立白陈氏家族首个IPO，朝云集团靠什么撑起105亿港元的市值?

　　招股书显示，朝云集团定位于一站式多品类家居护理及个人护理平台，旗下拥有“超威”、“贝贝健”、“威王”、“润之素”等多个知名品牌，产品种类涵盖杀虫驱蚊、居家清洁、空气护理、智能家居工具、宠物护理等多个领域。

　　灼识咨询统计，2015年至2019年间过往五年，按零售额计，朝云集团在中国家居护理行业本土公司中位列第三，并在中国家居护理行业的所有公司中排名第四，于2019年占市场份额6.3%。

　　招股书显示，2017年至2020年前三季度，朝云集团分别实现营收13.46亿、13.50亿、13.83亿和14.61亿，净利润分别为1.70亿、1.77亿、1.84亿和2.15亿。其中，杀虫驱蚊产品撑起了半壁江山。2017年至2020年前三季度，杀虫驱蚊产品收入占营收比分别为68.4%、69.4%、63.3%、64.9%，均超过了六成占比。

　　灼识谘询资料显示，以零售额计，朝云集团在驱蚊杀虫品类市场连续五年份额第一，且2019年在中国杀虫驱蚊市场份额达22.8%，而在儿童适用杀虫驱蚊市场的市场份额达高达41.4%。

　　值得一提的是，尽管朝云集团在招股书中表示，其在管理、经营及财务三方面均独立于立白集团，但二者实际上仍然深度绑定。

　　招股书显示，2017年、2018年、2019年和截至2020年 3月31日止三个月，与立白的销售额分別占到公司营业收入的17.9%、23.0%、 20.7%及20.7%。且朝云集团通过立白集团向48家大客户(包括沃尔玛、家乐福等全国性、区域性大卖场、超市、百货商店及便利店)销售，目前覆盖了约11000个销售点。

　　除去是朝云集团最大的客户之外，立白集团还扮演着前者最大供应商的角色。

　　招股书披露，在销售货品需求量最大的时节，朝云集团会将部分生产外包给立白集团及其他第三方制造商。在2017至2019年及截至2020年3月31日止三个月，朝云集团向前五大客户采购占比大约为40%-50%之间，其中向立白集团做出的采购占比分别达到了20.8%、15.8%、29.1%及18.8%。

　　但背靠立白集团，并不意味着朝云集团没有挑战。

　　在招股书中，朝云集团表示，公司若干产品的销售受季节性影响。因此，公司经营的各个方面(包括销售、产能及使用率、营运资金及经营现金流)面临与公司产品需求季节性波动模式有关的风险，而公司的季度或半年业绩可能无法反映公司的全年业绩。

　　其坦言，如果该公司的杀虫驱蚊产品不再受青睐，且公司没有及时推出替代产品，公司的销售额及利润可能会大幅下降。因此，此次IPO对于朝云集团来说至关重要，能够使其快速获得资金，在一定程度上缓解压力。

　　家族商业版图浮现，陈氏兄弟身家大增超100亿

　　朝云集团，仅仅是陈氏家族商业版图的冰山一角。

　　27年前，陈凯旋、陈凯臣两兄弟在广州创办了立白洗涤日用品有限公司。福布斯全球实时富豪榜显示，立白集团董事长陈凯旋身家为29亿美元，约合人民币180亿元。

　　朝云集团招股书显示，在IPO前，陈凯旋及陈凯臣两兄弟及其配偶合计持股99%。其中，陈凯旋持股6.5%，李若虹(陈凯旋妻子)持股58.5%，陈凯臣持股3.5%，马惠真(陈凯臣妻子)持股31.5%，共同构成一致行动人。如今，随着朝云集团成功上市，以开盘市值计算，陈凯旋、陈凯臣两兄弟及其配偶身家将大增超100亿港元。

　　而在陈凯旋、陈凯臣两兄弟之外，他们的子女已经将商业触手伸向了大消费领域的各个方向。

　　在陈氏家族的众多子女中，继承人陈泽滨是最引人注目的一位。陈泽滨是集团创始人陈凯旋的长子。23岁进入家族企业，陈泽滨从品牌管理中心的实习生做起，在最基层的岗位上锻炼自己。3年后接手立白电商，陈泽滨从零开始亲手开拓了立白的电商业务。此后的7年里，他所负责的立白电商部门的销售额每年会翻一番。

　　33岁正式成为立白集团总裁，陈泽滨大胆推行改革。他主导搭建立白集团数字化管理体系，让全集团员工在疫情中实现了远程办公，邀请欧阳娜娜和李佳琦担任立白产品代言人，亲自与网红合作拍摄抖音短视频。在陈泽滨的带领下，立白集团这家传统行业的家族企业正在走向年轻化。

　　家族长子陈展生开拓了立白的金融版图。2011年，已经在集团各个部门锻炼了五年的陈展生毅然辞去了所有职务，成立立白资本，创办了宝凯道融投资公司，对内一手搭建了一套供应链金融体系，向立白集团旗下企业提供流动性支持。陈展生推动立白集团将业务体系拆分重组，形成了日化、金融、地产几大板块。

　　面对金融工具，第一代创业者本能地排斥其中的风险，陈展生却将其视为立白未来必不可少的助力。“立白未来要想做到500个亿没问题，但是要做到1000个亿，没有金融手段就很难做到。用金融的手段让家族的事业实现第二次腾飞是我一直在思考的事。”

　　陈氏家族有锻炼下一代的传统，每一个进入企业的第二代都必须先下基层：下车间、进工厂、熟悉整条供应链。因此，立白集团的下一代个个都能独当一面：陈泽滨的弟弟陈泽行创立了素立康生物科技，旗下拥有贺爷、娇之密语等品牌，为立白集团在大健康领域落下一子;陈凯旋长女陈丹丽创立母婴品牌“婴元素”，为立白集团开创了母婴产品线，还掌管着集团的地产业务。

　　即将登陆港股的朝云集团，一举打破了立白家族企业不上市的惯例。陈丹霞此前就曾表示，立白的家族企业将会分成两大流派：一派是不上市的，另一派则是会利用资本平台发展壮大的。而朝云集团，则成为立白陈氏家族坐拥的第一家上市公司。