美国：25.7％天使投资流向拥有女创始人的创业公司

　　近日，美国天使资源研究所(ARI，考夫曼基金会在2006年创办，旨在鼓励天使投资)联合佛罗里达大西洋大学(FAU)发布了“2017年HALO报告”。根据该报告，在2017年，针对至少有一位女创始人的创业公司的天使投资占所有天使投资案例的25.7%，在2016年这一比例为17.0%;针对至少有一名少数族裔女性创始人的创业公司的天使投资占到5.5%，在2016年仅占1.0%。

　　为了撰写该报告，ARI收集了美国各地天使投资集团(包括个人投资者)的数据。为了收集数据，该机构既进行了调查，也使用了PitchBook的在线资源。该项研究使用的数据包括3617个天使投资案例。

　　ARI和FAU的研究人员还发现，2017年天使投资的地理多样性也有增加。这主要得益于以下几个地区投资案例的增加：得州，2017年的天使投资数量占全美总数量的8.7%，2016年占5.9%;西南部，2017年9.8%，2016年4.8%;东南部，2017年13.4%，2016年12%。相比之下，加州的天使投资数量占比从2016年的30%下降到2017年的20.6%。

　　该报告强调，天使投资集团正在转向更多元化的行业投资组合。根据该报告，软件公司的交易数量占比从2016年的34.3%降至2017年的26.8%，医疗保健公司从17.3%降至15.5%。这种多元化的最大受益者是消费品和服务行业，从2016年的10.3%增长至2017年的20.9%。这种上升让该行业成为2017年第二大活跃行业。

　　该报告中的其他重要发现包括：

　　一家获得天使集团支持的创业公司的交易前估值平均为350万美元(低于2016年的370万美元和2015年的460万美元);

　　交易规模的中位数为28.5万美元，天使投资的中位数为20万美元;

　　2017年超过89%的天使投资案例是首次交易;

　　约11%的交易是后续投资;

　　最常见的交易结构包括优先股(62.3%)和传统的可转换票据(33.8%)。

　　该报告还发现一个值得观察的趋势——在首次投资新公司时，天使投资集团越来越多地使用可转换票据。ARI认为，这可能是因为估值的下降以及投资者和创始人对交易前估值有更多不同的看法。

　　编译：邓桂华。