直播平台纷纷上市 盈利成企业困扰

　　近日，直播平台斗鱼频频传出正准备赴美上市的消息。据外媒报道称，斗鱼拟筹集6亿至7亿美元资金。风投市场研究公司CBInsights对斗鱼的估值为15.1亿美元。商业信息服务CrunchBase提供的数据显示，到目前为止斗鱼融资总额为11亿美元。

　　尽管直播行业中的虎牙和映客分别在美国和香港成功上市，作为行业领军的斗鱼要上市似乎已经是必然了。但斗鱼在接受媒体求证上市一事时，却仍表示完全不知情。

　　事实上，斗鱼上市的消息在业内并非一天两天了，2018年1月，斗鱼直播COO程超便对外表示，斗鱼有IPO的计划，目前仍在筹备中，但未就上市地点作出回应。今年6月，亦有香港媒体报道称，斗鱼计划今年第三季度赴港上市，但斗鱼似乎仍未行动。

　　据《电商报》了解，斗鱼TV(斗鱼全称)一家弹幕式直播分享网站，为用户提供视频直播和赛事直播服务。前身为ACFUN生放送直播，于2014年1月1日起正式更名为斗鱼TV。平台以游戏直播为主，涵盖了娱乐、综艺、体育、户外等多种直播内容。

　　2016年3月，斗鱼TV宣布获得腾讯领投的B轮超一亿美金融资，同时，A轮投资人红杉资本以及南山资本都将继续投资。同年8月，斗鱼直播完成C轮15亿人民币融资，由凤凰资本与腾讯公司领投，2016年斗鱼累计融资金额超过20亿人民币。

　　2017 年11月，斗鱼宣布在完成D轮融资，国资和银行系入局，招银国际领投，值得一提的是，斗鱼成为国内第一家率先进入D轮的网络直播平台。此外，斗鱼对外宣布，公司已完全进入盈利状态，并积极对外投资。实际上，早在2016年以来，斗鱼就开始了对11家直播、游戏相关公司相继进行了投资，包括 LCD-Gaming、伐木累、NonoLive 等。

　　直播行业掀上市潮

　　据易观研究此前发布的《2018年中国游戏直播市场年度综合分析》显示，2015年游戏市场规模达到11.8亿元，增长151.06%。至2017年，我国游戏直播市场竞争业已进入尾声，整个市场方向业已定型，市场规模达到58.8亿元。预计2020年，游戏直播市场规模将达到65亿元，直播行业正迎来高速发展的大潮。

　　在互联网和人口红利的市场优势之下，直播行业中的先行者虎牙、映客乘着这阵东风，纷纷成功上市。

　　2018年5月11日，虎牙直播登录美国纽交所，成为我国第一家上市的游戏直播公司。开盘价15.5美元，较12美元的发行价上涨29.17%，以开盘价计算，虎牙市值达到31.24亿美元。

　　值得一提的是，虎牙直播控股的欢聚时代此前也已经在美股上市成功，市值约50亿美元。由于虎牙直播的上市，以及两家公司的纽带关系，欢聚时代的股价也迎来小幅上涨。事实上，虎牙直播与目前盛传即将上市的斗鱼直播，在今年3月都已经被腾讯纳入了自身打造的游戏生态版图。

　　3月8日午间，斗鱼宣布，完成由腾讯独家投资的6.3亿美元融资。当天晚间，欢聚时代便发布公告称，旗下直播平台虎牙获得由腾讯作出的B轮融资，融资金额为4.616亿美元，这也是虎牙直播迄今为止获得的单笔最大投资。虎牙和斗鱼若能接连成功上市，腾讯可谓成为最大赢家。

　　除虎牙和斗鱼之外，映客也辗转赴港上市。7月12日，映客正式在港交所挂牌，股票代码为“03700”，开盘价4.32港元，较3.85港元的发行价上涨12.2%。以开盘价计算，映客的市值为11亿美元。

　　据映客公布的数据显示，截至2017年12月31日，映客有超1.945亿名注册用户。2017年月活用户为2269万人。2018年映客总用户数和月活用户继续增长，月活主播和月均付费用户数有所下滑。另外，头部主播直播时间和月均每付费用户充值金额在上升，发展态势良好。

　　盈利仍是行业痛点

　　虽然各家直播企业都忙于登录资本市场，行业整体也呈现出一片欣欣向荣的景象。但从各家的招股书等相关披露信息来看，却不乏各种各样的问题，而其中如何实现盈利便是最令各位玩家头疼的考验之一了。

　　据虎牙直播招股书数据显示，2017年第四季度，公司实现了盈亏平衡，净利润达497.8万元。今年第一季度，虎牙直播净利润规模扩大至3140万元，换而言之，在上市之前，虎牙直播才恰巧实现了扭亏为盈。对此，虎牙直播CEO董荣杰解释称，“此前游戏直播的用户积累以及带宽成本的下降”。

　　此外，虎牙直播CEO董荣杰此前还公开表示，整个游戏直播行业已经告别了过去单纯的亏损，逐渐进入到了良性的、有正常业务利润的阶段，“游戏直播行业可能从今年开始，进入到利润竞争阶段”。

　　但事实上，虎牙盈利过于依赖主播打赏，从招股书透露的信息来看，虎牙直播广告和其他收入占净收入比仅为5.27%。单一的盈利模式以及用户打赏的不确定性，都存在盈利风险。

　　此外，在虎牙直播此前公布的招股书1号说明文件中仍表示，虎牙尚未实现盈利。而到了上市前夕之时，虎牙便在递交的招股说明书4号修订文件中表示实现扭亏为盈。突如其来的扭亏为盈令人怀疑，更令人产生质疑的是，这种盈利是否能够继续延续下去。

　　对于斗鱼而言，尽管今年以来频传上市，但到目前为止，斗鱼并未公开过相关的经营数据。今年3月，有报道称斗鱼营业收入突破10亿元，纳税1.2亿元。此外，据艾媒咨询调查数据显示，2018年，中国主要游戏内容类直播APP活跃用户量方面，斗鱼直播总体位居第一，活跃用户达1759.5万人。

　　斗鱼目前的营收仍是依赖于打赏分成和广告，但平台也在寻找各种盈利方向。斗鱼CEO陈少杰此前出席行业峰会的时候表示，“斗鱼将继续坚持“直播+”战略，探索电竞与娱乐化的结合，降低电竞本身的竞技化属性，提高娱乐化将会是“全民电竞”的另外一种发展形式”。至于这另外的发展形式，未来是否能够成功，那也是上市之后的事了。