估值专家：Uber只值600亿美元 比期望值少四成

　　在Lyft之后，美国另外一个网约车巨头Uber也启动了上市程序。据报道，Uber对自己的市值期望为900亿美元到1000亿美元。但是据外媒最新消息，一位估值专家日前表示，Uber的实际价值，仅相当于自身期望的一半多一点。

　　Uber已经向美国证券交易委员会提出了上市申请，并且提交了招股说明书。该公司很快将会启动路演。顺利的话，该公司的股票将会在五月份在资本市场挂牌。

　　据国外媒体报道，美国纽约大学斯特恩分校(NYU Stern)教授阿斯瓦特·邓默达(Aswath Damodaran)日前对Uber提出了自己的估值，比Uber自身估值大约低了40%。

　　邓默达(Damodaran)是一位受到密切关注的估值专家，他利用两个估值框架体系得出了两个较低的估值数字。

　　第一种是所谓的“自上而下”的估值，这是一种传统的评估公司价值的方法，它基于总的潜在市场、市场份额、利润率和再投资得出一个价值。另一种是基于平台上用户数量的框架，或者在本例中是网约车乘客。

　　他的第一个版本给了Uber 617亿美元的股本价值，换算之后相当于Uber每股股价为54美元(目前的股份总数“模糊”，而且当该公司更新招股说明书时，这种情况可能会发生变化)。

　　根据邓默达的数据，第二次基于网约车乘客数量的估值给Uber的股本估值为586亿美元，根据股数的不同，这意味着每股51美元的股价。

　　据报道，这两项估计都远低于Uber所寻求的1000亿美元的预期，也就是每股约95美元的估值。

　　“市场是一个定价游戏，而不是一个价值游戏，”这位学者在接受CNBC电话采访时表示。“当有这样的年轻公司上市时，所有的情绪和动力都在推动资本估值。”

　　和Lyft绑定

　　“华尔街日报”(WallStreetJournal)去年的一篇报道称，根据华尔街投资银行的建议，Uber的估值高达1200亿美元。

　　据报道，最近Lyft上市之后，股价表现糟糕，这也促使投资银行和Uber对自身估值进行了理性思考，降低到900亿美元到1000亿美元。

　　这位纽约大学教授表示，无论Uber合理的估值到底如何，如果Uber最终实现了预期的估值目标，他不会感到意外，原因是投资人最近对上市公司的兴趣实在太热烈。

　　例如，Uber的竞争对手Lyft上市时，发行价定价处于其预期区间的高端。

　　在Lyft之后，今年将有一系列科技“独角兽”公司上市，所谓独角兽，意思是未上市时候的估值已经超过了十亿美亚UN。

　　就在最近，邓默达也建议外界对于Lyft的合理估值进行思考。

　　这家网约车公司上个月以每股72美元的价格上市，估值超过200亿美元。但邓默达说，该公司的股价应该接近每股59美元，估值接近150亿美元。自首次公开募股(IPO)以来，Lyft的股价已下跌约20%，Lyft周一的交易价格为56美元，距离发行价已经跌去了两成多，大量参加IPO投资的机构或者散户已经发生了严重亏损。

　　邓默达周一在一篇文章中写道：“如果Lyft的股价上涨，Uber估值也会上涨，我敢肯定，Uber(及其投资银行)有很多人希望并祈祷。在Uber上市之前，Lyft的股价不要在继续暴跌。”

　　邓默达也指出，上市公司的发行价估值并不总是高于实际价值。就Facebook而言，邓默达自己的估值高于该公司在公开市场上的发行价估值。这位学者也表示，只要是股价合理，他愿意投资两家网约车公司中的任何一家。

　　Uber上周在上市申请中首次向投资者揭开了面纱。该公司去年收入增长放缓，调整后的亏损为18.5亿美元。该公司是少数几家今年上市的科技巨头之一，另外该公司几个季度以来都发布了未经审计的财务报表，在非上市公司中非常罕见。

　　对投资者来说，这是一个复杂的问题。在提交给美国证券交易委员会的招股书中，Uber概述了除网约车服务之外的多个业务领域，比如自动驾驶汽车、餐饮外卖、卡车配货服务、共享单车、共享滑板车等。另外，Uber的网约车服务已经进入了63个国家地区的700多座城市，相比之下，，Lyft只专注于美国和加拿大的网约车服务，体量远远小于Uber。

　　邓默达说，在一个不那么热情的市场环境中，这些公司的估值可能会更合理。他援引美国股神沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)的话说，资本市场是非常情绪化的，投资人应该利用情绪化赚钱。按照目前的资本市场情绪，市场显然给上市公司定出了更高的估值。

　　邓默达说：“我认为市场现在有点躁郁症，当它消沉的时候，我就买入。狂躁的时候我就抛售。”(腾讯科技审校/承曦)