康师傅“二代”掌舵首份财报：营收、净利增速双下滑，包装水销售额大跌

　　3月23日，康师傅控股发布了2019年业绩报告。这也是自2018年底，魏宏名子承父业，接任康师傅控股(00322.HK)董事会主席后，交出了首份年度成绩单。

　　对比上年成绩来看，康二代掌舵下的康师傅业绩保持了增长势头，但是营收净利的增幅双双缩水，尤其是包装水板块的销售额足足下跌将近30%。

　　营收、利润增幅双缩水

　　数据显示，2019年全年，康师傅实现营收619.78亿元，较上年增长了2.13%;净利润33.31亿元，同比增长35.2%。

　　对比2018年业绩来看，“康二代”掌控下的康师傅业绩保持了增长趋势，但营收和利润的增幅略有下滑。2018年全年，康师傅营收达606.86亿元，同比增长2.94%。净利润24.63亿元，同比增长35.42%。

　　其中，康师傅的方便面业务成为亮点，收益为253亿元，同比增长5.79%，股东应占溢利同比上升28.74%至22亿元。根据尼尔森数据显示，2019年方便面市场整体销量同比成长1.5%，销额同比成长7.2%。年内康师傅销量市占43.3%，销额市占46.6%，居市场第一位。

　　据京东大数据显示，从除夕到初九短短十天内，京东给全国消费者送达了1500万包方便面。可以预期的是，今年一季度方便面的业绩增长可为可观。

　　在此前几年，由于健康消费的浪潮和外卖市场的兴起，方便面市场整体大环境衰退，以康师傅、统一为首的两家企业也出现了业绩困局。

　　为此，康师傅逐步布局高端市场，以此支撑业绩发展。从财报来看，此举对业绩明显有着刺激作用。从细分条线来看，高价袋面、中价袋面的销售额均实现了正向增长，增幅分别为6.89%和8.66%。干脆面及其他则下滑了3.50%。

　　康师傅在财报中也指出，方便面以巩固高价、高端市场为核心，同步拓展超高端市场，实现销额成长。

　　中国食品分析师朱丹蓬对蓝鲸财经记者表示，从2018年开始，由于产业端不断满足和匹配消费端，国内的方便面市场就开始回暖，整个产业的业绩也有所回升。而在疫情期间，此次疫情必然将加持方便面企业的业绩，加深以往流失的消费者对于方便面的认知，促使消费人群回归，对于国内方便面市场起到提振作用，同时对于方便面整年的业绩都会有良性刺激。

　　包装水销售额大幅下滑

　　对比方便面版块，康师傅的另一大业务版块即饮品业务的表现出另一番景况。

　　财报显示，2019年，康师傅饮品业务销售额达到356亿元，同比仅增长0.81%，在公司总销售额的占比也下降0.75%至57.44%。然而净利润方面则有着大幅提升，饮品业务2019年实现净利润9.46亿元，同比增长高达72.39%。

　　具体来看，饮品领域中，果汁版块的销售额上涨了8.51%;碳酸饮料及其他提高了11.91%，茶版块下降0.7%，而包装水则下滑惊人，直接滑落了28.99%。

　　康师傅对此表示，饮品销售虽在疫情期间面临终端开店数下降的影响，但疫情结束后预期有反弹性消费。整体而言，预计2020年方便面事业将有好的成长，而饮品事业预计上半年营收和出货量因疫情将有短暂压力，但下半年应高速反弹。

　　据尼尔森市占数据显示，2019年全年中国饮料行业销量同比成长3.9%，销额同比成长5.1%。全年饮品事业即饮茶(包含奶茶)销量市占45.7%，继续稳居市场首位。集团果汁销量市占15.9%，居市场第二位。包装水销量市占5.4%。即饮咖啡销额市占17.6%，居市场第二位。

　　从资本市场的反映来看，对于此次年报成绩还是颇为买账的，多家券商对于康师傅控股的去年业绩给予了正面评价。

　　花旗发表报告称，康师傅控股去年核心盈利表现符合预期，市场对其即食面业务增长看法为正面，但相信市场低估其饮品业务所受到的负面影响，即食面向低均价产品发展对产品组合不利。维持“沽售”评级，目标价自10.85港元上调至11.01港元。

　　大和发表报告称，由于本次公共卫生事件，消费必需品收益增长加快令收益可见度较高，在消费必需品中，即食面需求应该是最强韧，因为如果消费者选择留在家中，而不是在外面用餐，即食面消费会增加，同时低基数效应下，在价格竞争减少的情况下，产品价格和销量正在回升。因此将康师傅控股目标价升18%，由13.2港元升至15.6港元，评级同时由“持有”提升至“跑赢大市”。

　　3月24日康师傅控股开盘后高开高走，早盘曾升逾8%，为近一年来盘中最大升幅。截至发稿时，报13.54/股，上涨1.14%。