窒息了五年的乐视，终于要退市了

　　有一句话叫做眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。

　　将这句话放在乐视身上，就是眼见他画大饼，眼见他为梦想窒息，眼见他逃之夭夭了。

　　然而，这不是最令人气愤的是，令人气愤的是他留下一个可怕的无底洞继续吞噬留在此地的人 ···

　　1、终止上市，既定的结局

　　4 月 26 日晚间，乐视网公布 2019 年业绩报告，即使乐视的亏损已经是众人皆知的了，但没想到，" 没有最惨只有更惨 " 定律再一次应用到它身上。

　　据财务数据显示，2019 年乐视网营收 4.85 亿元，较上年同比减少 68%。归母净利润亏损 112.8 亿元，亏损幅度比上年扩大 175%。与此同时，截至 2019 年末，乐视网归属于上市公司股东的净资产为 -143 亿元。

　　(数据来源：乐视网财报)

　　事实上，乐视网恐怕比外界更加清楚自己的处境。

　　在这一份财报中，乐视也坦言称，公司股票存公告披露后十五个交易日内被深交所终止上市的风险。

　　" 因 2018 年经审计后归属于上市公司股东的净资产为负，根据创业板规定，自 2019 年 5 月 13 日起，乐视网股票被暂停上市。根据相关规定，如果上市公司被暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深圳证券交易所有权决定终止其股票上市交易。"

　　而现如今，随着这一份财报的出炉，则意味着乐视网被终止上市已是既定的结局了。

　　有意思的是，曾经投资乐视网并担任其董事长的孙宏斌在更早的时候便说过 " 乐视退市 " 退的预言。2018 年 3 月，刚刚辞任乐视网董事长的孙宏斌在接受采访时指出：" 乐视网只剩下三条路：

　　第一是破产重整。这不影响上市地位，而且是成熟方案。但是这需要监管层、北京市政府、法院三方支持;

　　第二是卖资产还债，维持上市地位，但是现在没有资产可卖，如果后面还亏损，结果可能还是退市;

　　最后一条是，退市还是不退市是依据创业板的退市规则，而现在乐视网的情况很有可能净资产为负有极大的退市风险;

　　一语成谶!

　　不过，令人疑惑的是，经过 2017 年、2018 年的巨亏之后，2019 年乐视网为啥还能再亏 113 亿元?

　　综合其业绩报告及业绩快报来看，乐视网 2019 年再现巨额亏损主要有以下三大理由：

　　其一，计提乐视体育、乐视云计算案件负债约约 90.64 亿余元。

　　据悉，乐视体育于 2016 年 4 月引入投资者并签署相关协议，其中新增投资者 40 余方分别以现金、债转股形式增资，投资款共计 78.33 亿元。与此同时，当年的 2 月份，乐视云计算引入投资人重庆战略性新兴产业并签署相关协议，协议签署方为乐视控股、贾跃亭及投资人重庆基金。

　　如大家所料，之后乐视体育及乐视云均未完成上市目标，乐视网自然亦就须承担连带的回购责任。

　　2019 年以来，就以上增资案件乐视网接连遭投资方起诉。截至去年年底，乐视网违规对乐视体育担保案已经有乐视体育 18 方投资人对公司提起仲裁，其中 15 起仲裁案已经出具仲裁结果，其他 3 起仲裁案仍在审理过程中。已经出具结果的 15 起仲裁均为公司败诉。

　　据 2019 年年报显示，乐视网计提乐视体育、乐视云案件负债约 90.64 亿余元，而该部分负债计提亦被计入公司 2019 年的非经常性亏损。

　　其二，品牌信誉遭受 " 信任危机 "，使得乐视网广告业务、会员及发行业务等收入持续下滑。

　　对于持续亏损这一表现，乐视网在财报中指出，" 报告期内，公司品牌信誉持续受损，公司的广告业务收入、会员及发行业务收入相较去年同期持续下滑。" 除此之外，前期购置的影视版权等长期资产摊提成本逐年摊销，导致 2019 年公司营业总收入、营业利润、利润总额大幅下降。

　　事实上，结合业务结构的营收来看，长期负面新闻缠身，使得乐视广告收入、会员收入等持续下滑已成为一个不争的事实。据财财报显示，占营业收入大头的会员及发行业务，2019 年营收同比下降 64%，而广告业务、终端业务营收则分别同比下降 89% 和 100%。

　　(数据来源：乐视网财报)

　　最后一点则是，截至 2019 年底，大股东及其关联方债权无法得到偿还，公司大量有息债务无法进行偿付且不断产生财务费用，这将进一步加大对亏损影响。

　　当然，将出现以上三大亏损原因在归纳总结起来，概括成一个理由，大概是——都是贾跃亭惹的祸。

　　而可怕的是，2020 年一季度乐视网将再度亏损 1.5 亿元。对于这持续的亏损黑洞，本人只想说：冤冤相亏何时了，赶紧退市不再祸害股民才是正道!

　　2、乐视，没有未来了 ···

　　人们对于 " 庞然大物 " 的崩塌，总是抱有很大的惋惜，似乎这一类事物从兴盛走向衰败，都极富悲情色彩。

　　因此，对于乐视网的倒下，外界也曾抱有微乎其微的 " 站起来 " 心理。

　　比如，曾经我们也单纯地相信 " 下周回国 " 的贾跃亭真的会下周回国，带着他的 FF 回来还债。

　　2016 年 11 月，乐视资金链断裂，贾跃亭发布全员内部信将缺钱和欠钱这件事甩锅给了手机供应链，并且宣布烧钱扩张，而手机供应链厂商一旦收不到钱就开始断货止血，至此乐视债务危机彻底爆发。

　　然而，乐视网这一次债务危机可比以往的危机要可怕得多，债权人们都已经坐不住争先恐后地上门要债。眼看乐视就要崩盘，2017 年 1 月融创中国的孙宏斌带着 150 亿资金跑步入场了，接手这个烂摊子。随后，2017 年 7 月 4 日，贾跃亭出国，带着他的 " 造车梦 " 开始不知归期的 " 下周回国 " 承诺。

　　大致是同一时期，乐视超级汽车公众号也发布消息称，贾跃亭将正式出任乐视汽车生态全球董事长一职。这时候，外界也只能寄希望贾跃亭是造车成功了会带回来还债的，而贾跃亭本人也在微博上表示：

　　" 我会承担全部的责任，会对乐视的员工、用户、客户和投资者尽责到底，并且会把金融机构和供应商的钱全部还上。"

　　(图片来源：网络)

　　如今看来，资本市场最不能信的恐怕就是贾跃亭的 " 嘴 " 了。

　　2019 年 10 月，FF 官网曾发表声明表示贾跃亭为解决个人债务问题，已在美国申请破产重组，并成立由债权人委员会和信托受托人控制和管理的债权人信托。声明还称，方案完成后，贾跃亭将把 Faraday Future 全球控股公司的所有股权转让给债权人信托基金，以更好地保护债权人利益并偿还余下债务。

　　此外，在 2019 年业绩预告中，乐视网表示乐视网表示其当前正积极要求贾跃亭对其造成的上市公司关联债务问题负责，并责成贾跃亭及其关联方以现金或其所持股权和资产解决对公司构成的实际债务，缓解公司资金压力。

　　一句话总结，贾跃亭所说的还债仍在不可见的未来中，而那个曾经被贾跃亭赋予希望的 " 造车梦 " 也因为资金短缺一度无法实现量产。

　　曾经，我们也将希望寄托在 " 白衣骑士 " 孙宏斌的身上，相信他能够力挽狂澜拯救乐视。

　　如前文所提的是，2017 年 1 月融创中国的孙宏斌带着 151.41 亿资金跑步入场了，其中 79.5 亿元换取了乐视致新 33.5% 的股权，60.41 亿元投资了乐视网 8.61% 的股权，10.5 亿元投资了乐视影业 15% 的股权。

　　彼时，孙宏斌有感于贾跃亭的梦想和情怀而入局，但孙宏斌想好了开头却没想好结尾，乐视网这一个烂摊子实在太大了。

　　在巨大的债务危机之下，乐视网的股价也 hold 不住了：从 2017 年 4 月 15 日起，乐视经历长达九个月的停牌，到 2018 年 1 月 24 日复牌后，乐视开始了连续十一个跌停，股价从 15 块跌到了 5 块 ···

　　因此，在 2018 年 3 月 14 日，在乐视网董事长的位置上待了 237 天后，孙宏斌选择了辞职。孙宏斌的出走也成了所有媒体追逐的热点，其本人在接受媒体采访中则心酸表示：

　　" 乐视是一个失败的投资，损失了 165 亿，你说还怎么壮士断臂?这是断头了。"

　　在大风大浪都过来的白衣骑士，竟然在乐视网这一条小沟上翻船了，可知乐视网这一个无底洞究竟有多难补上。

　　然而，就目前乐视网的处境来看，亏损 112.8 亿元，净资产为负 143 亿元，这两组明晃晃的数据道出了其接下来的走向——未来乐视网想要翻身恐怕是很难了。。。

　　3、不配这样倒下去

　　是的，没错，我们都已经知晓退市是乐视的既定结局了，但是乐视，实在不配这样倒下。

　　一方面，对不起的则是被套牢的 28 万股民们。

　　截至 2019 年 4 月 25 日暂停上市前，乐视网收盘价为 1.69 元，市值仅 67 亿元，相对于辉煌时期市值 1800 亿而言，市值已累计蒸发 96%。

　　(数据来源：wind)

　　然而，在乐视市值大幅萎缩并停牌之后，则意味着有 28 万股民被套套牢了。据乐视网 2020 年一季报数据，截至 2020 年 3 月 31 日，公司股东数量为 28.07 万户。其中，贾跃亭持股数量为 9.2 亿股，占比 23.07%，仍为乐视网第一大股东;贾跃民持有 6368 万股，占比 1.6%;乐视控股(北京)有限公司持有 2388 万股，占比 0.6%;三者所持股份全部处于冻结状态。

　　(数据来源：wind)

　　此外，前十大流通股名单中，还有 5 家机构的身影，包括财通基金旗下富春定增 1061 号资产管理计划与 1076 号资产管理计划、大成中证金融资产管理计划、广发中证金融资产管理计划、中欧中证金融资产管理计划，这些资管计划合计持股 2.31%，这深陷其中的五家基金公司深陷其中，也可谓损失可谓惨重。

　　另一方面，对不起的则是乐视的债权人。

　　截止 2019 年年底，乐视网总体负债规模约 208 亿元，部分债务情况如下：

　　其中，流动负债中，截至 2019 年年 12 月 31 日，乐视网的应付账款约 30.33 亿元，主要为应付供应商及服务商欠款;乐视网短期借款约 0.42 亿元;其它流动负债合计 33.04 亿元，主要为金融机构及非金融机构等借款;故而流动负债合计 140.08 亿元。与此同时，非流动负债合计 67.25 亿元。

　　而不得不说的是，乐视网这 208 亿负债规模之下，多少债权人在抓心挠肺的等待着乐视还款，有些甚至不惜对簿公堂索要欠款。

　　比如，据此次财报披露，截至去年年底，乐视网违规对乐视体育担保案已经有乐视体育 18 方投资人对公司提起仲裁，其中 15 起仲裁案已经出具仲裁结果，其他 3 起仲裁案仍在审理过程中。而乐视网计提乐视体育、乐视云案件负债就有 90.64 亿余元。

　　2019 年 10 月，FF 官网发表声明表示贾跃亭为解决个人债务问题已在美国申请破产重组，对于这一消息，不少股民表示—— " 盼望乐视网恢复上市，盼望贾跃亭成功。" 因为这或许是改变乐视网命运的唯一方法。

　　然而，从上述种种来看，乐视网恢复上市的想法恐怕不可能实现了，股民微弱的信心再度被打击的支离破碎。

　　而乐视网的兴盛到崩塌，恐怕也将成为资本市场上一个难以忘怀的可耻，可悲的追梦神话。

　　来源：格隆汇