AMD 英特尔股价为何“冰火两重天”?

　　7月28日，AMD发布了2020年第二季度财报，单季营收19.3亿美元，同比增长26%，股价大幅攀升，盘后上涨了10.34%，创下股价74.6美元的历史新高点。而在此前几天，英特尔也刚刚发布了2020年第二季度财报，单季营收197亿美元，同比增长20%。在此之后，英特尔的股价却一路连跌三天，28日已经跌至48.75美元。两者的股价表现可谓“冰火两重天”。

　　事实上，单从英特尔财报来看，英特尔的营收是AMD的10倍，在增长率、利润率等财务指标上也都表现上佳，可圈可点。但从两者的股价走势来看，市场和投资者的态度却截然相反，原因何在?业内观察者认为，主要的原因体现在两者的未来预期上。公司财报体现的是过去的业绩，而股价更多反应的是对未来的预期。

　　AMD官网图片库， AMD CEO Lisa Su

　　我们先来看AMD未来的预期。2017年，AMD发布了Zen架构的锐龙处理器并大获成功，到今年，基于Zen2架构的锐龙3代线程撕裂者、锐龙4000系列移动处理器、第二代EPYC(霄龙)处理器，分别在桌面端、笔记本市场、服务器市场取得性能上的优势，市场占有率节节攀升。而市场期盼已久的Zen3架构也蓄势待发，据非官方的爆料，Milan(第三代EPYC)单线程性能增幅超过了20%，32核整数性能大约增加了20%，64核整数性能大约提升了15%。同时，伴随着台积电7nm制程工艺的优化和未来转向5nm制程的预期，AMD在性能上的优势将进一步转化为市场占有率。

　　其次是AMD在OEM和SI合作伙伴市场的突破性进展，和对未来更大的预期。今年锐龙4000系列移动处理器取得了重大突破，不仅在性能上超过了酷睿顶级的笔记本处理器，在功耗控制、发热、续航时间等方面也同样进步明显，获得了联想、惠普、戴尔、华硕、宏基、华为、小米等笔记本厂商的支持。

　　除了笔记本市场，AMD刚刚发布的高端APU——锐龙7 PRO 4750G，从当前的样品测试来看，被认为一颗芯片就等于“高端CPU+1050Ti的独显性能”，在整机市场得到了众多SI集成商的支持，比如国内的宁美国度、攀升、武极等组装电脑品牌。这些品牌本身配置灵活、性价比高、品类丰富，在政商集采、电商渠道上都有不小的市场份额。一旦这些SI组装品牌采用上新款4750G，由于性价比高、核显性能强，预期会受到政企集采用户的极大欢迎。

　　不仅如此，今年对AMD的预期还有不少，即将上市的次世代游戏主机微软X-Box和索尼的PS5，传说中的Big NAVI新一代显卡芯片等，都足以支撑起AMD现时不断走强的股价。

　　美国纳斯达克官网(美国时间 7月28号)AMD股票

　　反观英特尔，虽然财报披露的业绩依然很优秀，但从市场预期来看，可以用“屋漏偏逢连阴雨” 来形容。由于传出7nm工艺的再度延期，英特尔不得不解除了首席工程官的职务，同时进行了技术部门的大改组。实际上，7nm的延期还只是一个导火索，真正的原因可能在于，英特尔从14nm转向10nm工艺制程就屡次跳票，每年发布新品架构和制程工艺几乎不变，性能提升微乎其微，从而留下了“牙膏厂”的名声。

　　更令人惊讶的是，据传闻，英特尔CEO鲍勃·斯旺向投资者表示，该公司将有可能寻求将自己设计的芯片委托给第三方制造商来生产，而具备更先进制造能力的第三方应该就是台积电。受此影响，台积电股票大涨12.65%，报收于83.25美元，总市场超过4300亿美元，稳居全球第一大半导体公司。

　　但诡异的是，台积电随即对媒体表示，与英特尔的合作只是暂时性的，并不会为了英特尔而扩建新的生产线。这就意味着，即使英特尔想要把“Intel Inside”改变成“Intel Outside”，无论是台积电还是三星，都无力吃下英特尔那巨无霸的产量。

　　如果英特尔自己都想把芯片生产外包，也不想生产芯片了，地球上还有谁能提供如此巨大的产能呢?这个问题，可能还没有答案。

　　(罗少产经观察-关注互联网产业变革，财经作者，长期跟踪关注互联网、IT产业研究，公关行业资深专家)