折戟资本之路 芒果TV陷入“老问题”的轮回

　　IT产业网讯 乐视的资金链问题因为贾跃亭的内部信而沸腾，引发了全民热议。与此同时，芒果TV的一则大消息也让很多业内人唏嘘，而包括优酷退市、爱奇艺私有化失利等，让读娱君不的不感慨：视频网站这一大题材真的是资本市场屡屡受挫啊……

　　读娱君了解到，日前快乐购公司发布公告称，终止包括芒果TV、天娱传媒、芒果娱乐等在内7家公司打包上市的资产重组计划，芒果TV通过资产重组上市的路由此触礁——芒果TV有着浓重的传统电视台背景，同时又被看成是传统媒体对新媒体的反攻，甚至被看成传统广电转型的标杆性案例，处在这样一个地位的芒果TV的资本之路却相当波折。

　　为什么总是被股市说不?芒果TV资本之路遭魔咒

　　芒果TV早在2014年10月寻求外部融资，资料显示当时公司估值为60多亿，而在2015年6月完成A轮融资时，官方宣布估值70亿元，并宣布登陆新三板计划。但因为诸多外界和内部因素登陆新三板的计划传了一年流产了。

　　目前芒果TV在b轮以后市场估值已高达135亿元，但其在视频网站中的地位从体量上来说依然是第二阵营，和第一阵营中的爱奇艺、优土、腾讯视频等差距甚远。而快乐购作为湖南广电旗下的上市公司，电商属性强烈，如果合作，很可能会带来新的盈利模式的突破，因此与其让芒果TV和快乐购都在第二梯队挣扎，不如合二为一上市“称帝”。

　　然而快乐购上周宣布终止资产重组，这就意味着天娱+芒果TV整体注入上市公司计划泡汤。快乐购官方给出的原因是：本次重大资产重组方案中涉及的标的公司资产状况较为复杂，重组方案尚待商讨和完善，目前实施条件尚不成熟。

　　涉及公司资产状况复杂?读娱君默默插播一下本次的涉及单位：快乐阳光(芒果TV)、天娱传媒、芒果娱乐、芒果影视、金鹰卡通、芒果互娱和天娱广告。

　　芒果TV为何迟迟在上不上市这个问题上纠结?这与芒果TV所处国有体制的先天桎梏有关，芒果母公司是湖南广电集团，上游是传统媒体的决策团，下游是纯视频网站发展思路，执行层与决策层永远是媒体转型避不开的问题，或许芒果TV目前内部先驱力量还没有占据绝对优势地位吧。

　　制播合一还是制播分离，不仅是芒果TV的问题

　　制播分离刚出来的时候，湖南卫视的创新被大家一通称赞模仿，2014年5月湖南卫视开始正式推出“芒果”TV独播战略的时候，被业内称为新媒体时代传统媒体的良药，那跟着读娱就来说一说芒果TV的新型“制播合一”——独播模式。

　　与制播合一相对的是制播分离，由英美传过来的，由于翻译因素，很多人以为电视节目制作公司与播出公司不是一家就是“制播分离”。比如电视台在这个公司买一个热播节目，在另一个公司买一个新的ip，就是时髦的“制播分离”。事实上，英美等国的节目制作公司(或独立制片人)与节目的播出机构是有着隶属关系的。如英国ITC在全国的15家独立制片公司都是由ITC投资建立的。美国的节目制作公司中也都有各个节目公司一定数量的股份。因此，独立制片制度首先在资本上就不是独立的，而“节目制作多样化”的提法更能够正确反映“制播分离”的原意。

　　所以制播分离的精髓是“节目制作多样化”，而非“分离”。国内真正将制播分离发挥到极致的是浙江卫视和灿星制作的《中国好声音》：在确定了《中国好声音》的节目方案以后，浙江卫视和灿星制作签定了一份后来被称为“对赌协议”的合同，规定，如果节目收视率低于2%，前期的巨额制作费将由灿星制作承担，如果收视率高于2%，灿星将以7:3的比例，与浙江卫视分成广告，并且上不封顶。

　　同样，以芒果TV为代表的新型“制播合一”——芒果称为独播，精髓也应该是保持节目的多样性，以适应市场需求。

　　从芒果目前自己制作的独播栏目来看，除了能拿得出手的湖南卫视王牌节目《快乐大本营》、《我是歌手》之类的综艺节目，就是从卫视传递过来的《爸爸去哪儿》等台转网的综艺。

　　除了网综，芒果TV于2015年重磅宣布，2016年开始发力的自制剧《灭罪师》、《半妖倾城》、《火王》、《十年一品温如年》也并没有掀起多大浪花，众多自制肥皂剧更是与优土、爱奇艺等大平台的自制剧热度相差悬殊。

　　当然芒果TV为了自身资源的多样性，除了自己制作节目以外，也会在电视台购买独播节目，但和其他视频网站比起来，芒果TV的版权内容的采购相当至少，能够有效果的更是寥寥无几。

　　读娱君认为，制播分离、制播合一只是形式上的，真正决定一个视频媒体企业兴衰成败的是市场规律，这就需要高层有敏锐的洞察力和决断力，并不是炒概念或者玩手段就能成功。

　　爆款综艺并不是救世主

　　再来说一说，芒果最强势的综艺节目。其实大家不难发现，芒果的用户点击量与爆款综艺节目分不开，导致访问量曲线成了断崖图：当《花儿与少年》《爸爸去哪儿》等热门网综出现时，整个芒果TV的热度和用户使用都会出现爆发式增长，但如果一段时间没有高质量的节目出现，整个平台的价值就会迅速回落。

　　盈利模式不明朗

　　一切问题归结到钱这个问题的时候，就显得赤裸裸。独播模式虽然给了芒果TV足够的内容竞争力，但其盈利模式的问题仍旧没有解决。目前的芒果TV，主营业务包括视频网站、互联网电视、湖南IPTV及移动增值服务等。然而国内视频内容一直是免费的，靠内容收费显然时不现实的。

　　而能否“盈利”可能是制约芒果TV资本之路能够走通的最重要的因素。尤其是当下，乐视的风雨飘摇，以及其他视频网站的各有靠山的非独立之路，都使得资本市场和监管层对于“视频网站”这一烧钱题材保持相当的冷静态度吧。

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