好未来遭浑水做空：被指利润数据造假 股价一度暴跌15%

　　 6月14日消息， 美国当地时间6月13日，中国在线教育企业好未来遭浑水做空，被指其正欺诈性的创造利润。受此影响，好未来早盘一度暴跌15%，盘中股价直线跳水。截至当日收盘，报 41.11美元/股，股价跌9.95%。

　　根据浑水创始人Carson Block发布的做空报告，浑水估计，在2016财年至2018财年期间，好未来的净利润至少被夸大了43.6%。此估计仅仅基于浑水能够量化的信息，实际欺骗性的利润夸大程度可能超过了这个估计。而税前利润被至少夸大了39.5%，营业利润被至少夸大了21.6%。

　　Block说：“这是我在一系列报告中的第一部分。在第一部分，我们揭露了两个欺骗性交易。这两个欺骗性交易使该公司税前利润增加了1.532亿美元，或28.4%。”

　　此外，Block指出，好未来在此期间的累计净收入利润率仅为8.8%(而报告的12.4%);浑水估计其2016财年净利润率仅为10.4%(而报告的11.6%)。

　　具体而言，浑水主要从以下四个方面对好未来展开质疑：

　　1、尽管好未来「业务靠谱」，但是至少从2016财年起该公司就在欺骗性地夸大利润;

　　2、浑水预计2016-2018财年期间，好未来的净利至少被夸大了43.6%;

　　3、浑水预计在2016-218财年期间，好未来的累计净利润率只有8.8%，但是好未来披露数据为12.4%。此外，浑水预计2018财年好未来实际净利润率仅10.4%，但是好未来披露的数据为11.6%;

　　4、浑水相信好未来的核心业务-培优业务财务作假已经完全存在，而且将渗透至好未来的线上业务。

　　浑水在报告中指出：“没有人曾像我们一样对好未来进行如此深入的调查。在过去几个月中，我们查阅了上千页相关文件，其中包括与好未来相关的各个实体的政府文件及第三方信用报告。我们查阅了上千页相关文件，其中包括与好未来相关的各个实体的政府文件及第三方信用报告。我们的调查人员造访了好未来多个营业点，采访了一系列他们的在职人员、合作伙伴、或了解他们业务情况的人。”

　　就在4月26日，好未来公布了第四财季财报。财报显示，好未来第四财季营收同比增长59.4%，至5.041亿美元，上年同期为3.163亿美元。第四财季归属于好未来的净利润同比增长102.9%，至6950万美元，上年同期为3430万美元。不按照美国通用会计准则(Non-GAAP)，第四财季归属于好未来的净利润同比增长83.9%至8210万美元，上年同期为4470万美元。

　　资料显示，好未来以开展小学奥数培训业务在国内快速崛起，是中国在教育产业中布局较为完善的公司，其构建的五大教育产业事业群包括：智慧教育、教育云、内容及未来教育、K12及综合能力和国际及终身教育。另外，公司旗下有学而思、学而思网校、家长帮等15个业务品牌。投资方面则有宝宝树、果壳网、作业盒子等品牌。截至周三收盘，好未来市值约220亿美元。

　　截至发稿，好未来方面尚未针对浑水的做空报告做出回应。(完)