IPO成本过高 并购成东南亚创业公司主要退出方式

　　据估计，从2020年开始，东南亚地区每年至少将有250起并购。

　　在新加坡及东南亚，创业公司的主要退出方式仍然是并购，而不是像中国、美国创业公司那样进行IPO。

　　根据风投公司Golden Gate Ventures之前的一份报告，从2020年起，东南亚预计每年至少将有250起并购，相比2015-2020年期间的并购数量增长500%。根据该报告，在2005-2016年期间，东南亚仅有11家科技公司IPO，但是与此同时却有127起收购。

　　“我认为并购仍然是新加坡创业公司的主要退出方式，”创业研究平台Oddup联合创始人Jackie Lam说，“这主要是因为新加坡缺乏国内市场，本土创业公司通常无法进行大规模扩张。因此，对这些公司而言，IPO并不是一种必要和具有成本效益的筹资方式。”

　　Lam指出，除了明确的资本退出，合规成本比IPO更少之外，并购还可以让创始人轻松维持他们的工资和称号，同时不再承担任何相关风险。

　　另一方面，选择上市的创业公司可能会获得更高的估值，并从中获利。但是，随着公司的优先级从发展转向提高股价，上市的创业公司可能会放弃其独立性，屈从于公众股东。

　　公开上市的成本很高。根据SGX数据，在新加坡，如果在主板上市，初始上市费最低为10万美元，最高可到20万美元。如果在创业板上市，初始上市费在3万到10万美元之间。

　　“粗略估计，如果IPO募资金额低于5000万美元，IPO成本可能约为所募资金的5%;超过5000万美元，成本可能不到所募资金的5%。”律师事务所Drew&Napier在之前的一份报告中指出。

　　根据新加坡贸易与工业部(MTI)经济学家的一份报告，在1998-2017年期间，新加坡共成立460000家新公司，其中只有984家成功退出(收购或者IPO)。在这种低退出率的情况下，汇集专业知识和人才被证明是一种确保创业公司持续发展的有效方式。

　　“你可以单打独斗，也可以与人合作，”东盟增长市场负责人Choo Eng Chuan表示，“在当今这个竞争激烈的世界，更多的合作总比没有合作好。”

　　编译：邓桂华。