特斯拉目标股价再遭下调 Model 3需求和海外交付成大问题

　　3月26日消息，据外媒报道，电动汽车制造商特斯拉已经推出了人们期待已久的基础版Model 3，但其需求疲软和海外交付能力成为分析师们最担心的两大问题。为此，多家华尔街研究公司纷纷下调特斯拉的目标股价，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)也加入这一行列。

　　美国当地时间周一，RBC下调了特斯拉未来12个月的目标股价，这将对特斯拉于今年4月公布的第一季度业绩产生巨大压力。

　　RBC将特斯拉2019年第一季度的Model3交付预测从5.7万辆下调至5.25万辆，并将目标价从245美元下调至210美元，降幅达14%。此外，RBC预计特斯拉股价明年可能下跌逾20%。

　　RBC分析师约瑟夫·斯派克(Joseph Spak)在给客户的一份报告中写道：“我们认为，特斯拉2019年和2020年的收入都低于2018年第四季度的运行速度，鉴于特斯拉提高了车辆定价，我们认为其股价估值过高。总的来说，我们现在预测特斯拉2019年大约能交付26.1万辆Model 3汽车，低于之前26.8万辆的预期。不过，我们对2020年347500辆的交付预测保持不变。”

　　斯派克对特斯拉股票的评级为减持，他认为这家电动汽车制造商调整后每股亏损将达0.64美元，低于此前估计的每股收益0.68美元。斯派克写道：“就地区而言，我们假设特斯拉将在欧洲交付2.1万辆Model 3，在中国交付6000到7000辆，其余在北美交付。”

　　这位分析师指出，深受欢迎的Model 3最近降价既是需求下降的证据，也是他下调盈利预期的依据。斯派克预计：“2019年Model 3的平均售价为53600美元，低于之前的55500美元。今年上半年，随着特斯拉在国际上继续满足高端车型需求，而低价车型(毛利率更低)开始交付之前，其车辆价格仍然很高。”

　　特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)上月表示，特斯拉将只在网上销售汽车。如果司机不满意，他们将有长达一周的时间退车。这让许多投资者感到意外。特别令股东感到担忧的是，特斯拉解释说，将销售转移到网上将使Model 3能够以期待已久的3.5万美元基本价格销售。

　　然而，马斯克周日在Twitter上表示：“对特斯拉产品的潜在需求中，很大一部分是在我们认为特斯拉无法盈利的价位上。我们已开始以这样的价格售车，但我们认为，这将对利润率产生稀释作用。”RBC的报告发布后，特斯拉股价在盘前交易中下跌2.1%。该股已经从最近的52周高点下跌了30%，仅2019年就下跌了20%。

　　无独有偶，除了RBC下调特斯拉目标股价外，还有多家华尔街公司采取了类似举动。3月23日，华尔街研究公司Cowen将特斯拉的目标股价从200美元下调至180美元。该公司表示，数据显示，即使特斯拉“通常会在季度末疯狂推进”，但当季交付量仍可能低于预期。

　　基于政府和第三方来源提供的数据，Cowen分析师杰夫·奥斯本(Jeff Osborne)将特斯拉Model 3的交付量从5.5万辆降低到4.75万辆，并将Model S和Model X交付量从2.15万辆降低到1.8万辆。Cowen目前对特斯拉股票的评级为“卖出”。

　　3月12日，摩根士丹利(Morgan Stanley)下调特斯拉目标股价，称该公司决定下调其热门车型Model 3的价格，表明这家电动汽车制造商的需求正接近“气穴”(Air Pocket)，未来销量可能将骤然下跌。

　　摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)将特斯拉目标价格从283美元下调至260美元，这可能对其利润构成压力。乔纳斯还将特斯拉2019年每股收益预期从4.17美元下调至1.30美元，将2020年每股收益预期从10.22美元下调至6.69美元。

　　3月初，巴克莱银行将特斯拉目标股价从210美元调低至192美元，并继续维持其股票“减持”评级。

　　巴克莱分析师布莱恩·约翰逊(Brian Johnson)表示，许多分析师之所以看好特斯拉，在很大程度上是因为，他们认为特斯拉将成为“下一个苹果公司”，能以较高的价格和毛利率来销售其电动汽车。但随着特斯拉宣布下调其产品价格，并关闭大部分线下零售店之后，业内分析师之前的假设已不复存在。约翰逊认为，从产品差异化转向成本优先，这表明特斯拉已经放弃了之前的核心战略。(腾讯科技审校/金鹿)