屡次让人们失望后 马斯克的戏法还能变多久？

　　据外媒报道，你不得不服伊隆-马斯克(Elon Musk)这一点：他知道如何向他狂热的股票投资者展示特斯拉的前景。但当他的业绩令人感到失望的时候，他仍然显得镇定自若，风度翩翩。

　　特斯拉的第一季度交付量不及预期。第一季度永远是一个丑陋的季度。但这表明特斯拉是在进行短期调整，还是刚刚暴露出深层次的缺陷?

　　马斯克是汽车行业的唐纳德-特朗普(Donald Trump)，他的任性和自找麻烦似乎也是为了考验他的狂热粉丝们的耐心。由于发推文，他被美国证券交易委员会起诉“藐视法庭”。而法官刚刚要求他和SEC协商解决此事。

　　他的辩护理由是，他的推文——包括今年产量将达到50万——没有什么新的内容。但这似乎完全与特斯拉重申的今年将交付36万至40万辆汽车的预测相矛盾。与特朗普总统一样，马斯克的问题也是：他的粉丝会继续保持忠诚吗?

　　去年下半年是马斯克的得意时光。Model 3最糟糕的生产瓶颈问题已经解决。特斯拉从美国早期买家那里得到了丰厚的利润，因为他们愿意为其汽车选配利润更高的配件。

　　在那之后，2019年出现了很多现实的考验。上周四，特斯拉的看多者又开始发挥作用，将第一季度交付量下滑描述成一个(或至多两个)季度的暂时现象。但是，特斯拉还有很多不祥的迹象出现。

　　以旧款Model S和Model X为例，它们的订单几乎崩溃，交付量锐减至12100辆。相对而言，2018年第四季度的交付量为27550辆。

　　考虑到这些高端汽车在特斯拉实现盈利的过程中所起的关键作用，这是一个巨大的打击。支持者给出的一个理由是，美国对买家的税收抵免额度减少了。但特斯拉为了冲抵税收抵免额度减少的影响而削减了所有汽车的价格。很难看出这样一个因素会如何影响到如此高价的汽车的需求。

　　令人担忧的是，Model S——这一款让特斯拉名声大振，并让汽车行业其他人震惊的车型——可能会因为被特斯拉疏忽而濒临消亡。在推出近七年后，它失去了一些令人惊叹的元素。

　　几乎可以肯定的是，它的销量已经输给了Model 3。这个价格较低的新来者拥有了许多曾让Model S大受欢迎的技术，包括处理Autopilot自动驾驶软件的传感器(以及承诺的无人驾驶系统)。

　　Model 3的需求规模仍然存在很大的疑问。第一季度的交货量与华尔街的预期相差不大，交付量比上一季度低20%。但特斯拉第一次将其加州工厂生产的汽车推向国际市场，许多车辆仍在运输途中。

　　为了安抚人们和暗示强劲的需求，特斯拉提供了最柔弱的信号。该公司表示，在今年头三个月中Model 3在美国的新订单数量“大大超过”了它的交付量。

　　考虑到该公司开始关注外国市场，这听起来不像是一个难以企及的高标准。无论它在美国交付的Model 3是多少，它们的交付量都远低于去年第四季度。

　　此外，该公司在2月底开始接受了售价3.5万美元的Model 3的订单。这是为了引发新一波的需求。特斯拉没有透露新订单的数量，这本身可能是一个警告信号。

　　马斯克最终可能会成功地卖出更多低价汽车。但特斯拉可能要等很长一段时间才能再次看到任何利润，更不用说获得支持其高昂市值所需的利润了(该公司的市值仍然只比通用汽车低15%)。

　　与此同时，马斯克通过变戏法来保持粉丝热情的伎俩已快要穷尽。他说他要关闭特斯拉的实体零售店，全部转向在线销售，但是他不久就改变了方向，这似乎是一个特别不明智、甚至孤注一掷的想法。

　　他的一些老把戏也不见效了。特斯拉的这位老板长期以来一直成功地将看多者的注意力吸引到该公司的长远发展前景上，并承诺将推出令人兴奋的新车。但上个月Model Y的亮相让大家都耸了耸肩，感到有些失望。

　　特斯拉在2018年下半年储备了一些现金。截至去年年底，该公司的现金流为37亿美元，比六个月前增长了三分之二。这是件好事。但接下来的几个月看起来就像一次非常颠簸的旅程。(腾讯科技审校/乐学)