赴港上市的“星星之火再度燎原”，高举“+AI标签”成共识？

　　月初，诺贝尔物理学家、化学奖相继颁给了AI领域的科学家，让业界大为震惊。纷纷称今年为诺贝尔奖的“AI年”。

　　而近日，继年中一轮港股上市热潮后，不仅有复热的迹象，也呈现了一些与AI高度捆绑的“共性”。港交所数据显示，6月至8月期间，赴港IPO的企业分别有25家、12家、11家，申请上市的企业数量显著下滑，再到9月，又回升至18家，10月截至月中已累计有9家。

　　有趣的是，9、10月的IPO公司中，近三分之一的企业表明其业务亦或与AI相关，亦或运用到了AI技术。与AI“高度捆绑”的背后，各大企业只是为了热度，还是市场背景、自身战略所致，又或是其他原因驱使?

　　重燃赴港上市热潮后，“+AI”成上市“标配”?

　　具体来看，这些企业分别是丰巢控股、迅策科技、明基医院集团、闪回科技、健康之路、特斯联智慧科技、七牛智能、爱维艾夫医院管理集团。

　　这其中，健康之路作为国内最大的数字健康医疗服务平台之一，已将AI驱动应用程序及解决方案融入自有的平台中，以优化用户、医生及平台的其他行业利益相关者的可用性及功能。目前，其平台已经推出多项AI工具，分别为AI医疗助理、AI图图等。

　　与健康之路一样拥有“互联网基因”的闪回科技与丰巢控股也拿出了实际行动。前者专注于手机回收服务，但特别提及近来研发开支大涨源于AI解决方案的开发;后者作为全球末端物流解决方案供应商，已将人工智能辅助系统融入物联网技术中，用于加强丰巢智能柜和洗护工厂网络的运营管理，并尝试在建立AI辅助洗衣分类系统。

　　而同样涉猎智能物联网的特斯联智慧科技，身处公域AIoT行业。天眼查显示，其主要通过先进的AIoT技术和一体化能力，赋能产业的数智化升级和可持续发展，是一家助力AIoT新型基础设施规模化落地的人工智能公司。

　　再来看七牛智能，其作为国内提供音视频云服务，聚焦于打造AIGC能力和迭代改进其低代码平台;而迅策科技作为国内实时数据基础设施及分析解决方案供应商，AI技术的引入主要用于加强现有数据模型分析能力，为资产管理人提供一系列人工智能赋能解决方案。

　　可见，以上两家公司仍在融入AI技术的早期阶段，暂时没有可量化的应用成果。

　　明基医院集团作为国内领先的民营营利性综合医院集团之一。其表示，目前计划引入AI语音机器人，并利用AI技术进行辅助诊断，在为患者提供医疗服务的过程中和医院的运营管理中加大对AI技术的利用。

　　同属“医院行列”的爱维艾夫医院管理集团思路也大致相同，尽管都有引入AI技术的意图，但更多只是停留在“纸上谈兵”的阶段。考虑到医疗板块的专业化以及高精度，实现AI+医疗的“远大前程”或许还有慢慢长路。

　　综上，除特斯联智慧科技与AI属于强相关外，其余几家企业均属于“AI+”的应用行列，通过引入AI技术来赋能现有业务。由此看来，“AI+”渗透各个行业的言论虽然散步在市场的角角落落，实际应用落地的进度却千差万别，但即便如此，仍旧未能阻挡企业向AI靠近。

　　“+AI”企业扎堆赴港，这不是“偶然”

　　回顾今年，AI企业扎堆递表港交所已经不是第一次发生。

　　今年1月，AI龙头科大讯飞控股子公司讯飞医疗赴港上市。随后，交互式AI领域声通科技、“AI语音独角兽”云知声、“AIoT营销解决方案提供商”趣致，以及地平线、黑芝麻智能、出门问问、和纵目科技等企业接连递表港交所。

　　纷纷赴港背后，港股市场骤升的吸引力源于哪里?

　　一是因为港股市场下半年投资环境已经逐渐转好。由于美联储降息推动外资流入港股市场，随着7月26日公布的美国核心PCE数据同比增长2.6%，达到自2021年3月以来的最低水平，美联储降息的可行性显著增强。

　　而且，美联储降息推动全球无风险利率下移和美元贬值，国际资本市场资金有望再平衡，包括港股在内的新兴国家市场有机会获得更好的收益率。

　　资产管理公司Edelweiss Asset Management总裁兼股票首席投资官Trideep Bhattacharya也表示：“就估值而言，中国市场已变得具有相当大的吸引力，再加上对刺激计划的预期，吸引了资本。”

　　因此，鉴于港股市场较高的国际化水平，港股市场外资的回流的背景下有望率先受益。

　　二是因为港股的高股息。一方面由于AH股的显著溢价，部分公司在A股和港股都上市后，其A股相对于H股往往有一定价格差。截至7月24日，恒生沪深港通AH股溢价指数为147.12，处于过去十年以来92%的分位数，这意味着港股市场相较A股市场被大幅低估。

　　另一方面在于港股通红利税的改革预期。2024年3月重要会议期间，香港资本市场相关部门代表建议降低港股通投资者准入门槛，优化互联互通股息红利税务安排。

　　最后也最重要的一点，港股市场的科技类企业更“AI”，也更有潜力。截至8月26日，恒生科技指数的市盈率估值为21.41倍，这一水平位于2020年以来12%的分位数，这意味着后续存在较大的估值提升空间。

　　被视为潜力板块之一的互联网巨头身处AI产业链的中下游环节，其头部企业在一季度的业绩表现颇为强劲，AI技术的运用有效促进了成本降低与效率提升，利润端有望继续维持增长趋势。

　　消费电子板块位于AI产业链的下游，由于AI技术的推动，产品更新换代加速，AI手机有望迎来爆发式增长。据预测，2023年至2028年，AI手机市场的年均复合增长率将达到63%。在产业周期回暖与AI手机市场增长的双重驱动下，消费电子板块有望迎来向上行情。

　　综上，最具“AI属性”的港股成了国内“+AI”企业共同的目标。但其实，不只是国内，海外市场也是“异曲同工”。

　　搅动全球资本风云，AI成今年最火“标签”

　　宏观来看，人工智能(AI)不仅在国内资本市场占据举足轻重的地位，更在全球资本市场上掀起了一场革命性的风暴。从美股的股市表现中，我们可以清晰地捕捉到这一趋势。

　　自2023年起，美股市场人工智能领域的企业总市值增长了近六万亿美元。今年上半年，标普500指数实现了13%的涨幅，其中约三分之二的增长动力源自与人工智能相关的股票。

　　相比之下，所有非人工智能概念的股票仅为标普500指数贡献了4%的增长。这一数据无疑证明了AI在资本市场上的强劲表现。

　　若对比股价增长幅度的中位数，具备人工智能属性的股票平均上涨了20%，而非人工智能企业的涨幅仅为2%，两者之间的差距达到了惊人的10倍。

　　再来看标普指数的长期走向，Cortue预测，在2024年至2026年期间，不包含人工智能板块的标普500指数，其CAGR仅为6%，而人工智能板块的年复合增长率(CAGR)有望达到19%，超过标普500指数13%的总年复合增长率，成为强劲的助推力量。

　　由此可见，公司一旦与人工智能概念形成捆绑，对其估值和长期发展都有不小的助推作用。

　　而这一作用的底层逻辑在于，应用人工智能技术后，其产品或服务的实用性越强，便会推动了消费者或下游企业认可其最终价值。这种认可不仅会体现在销量的增长上，更体现在整个价值链上价值的积累。

　　不仅如此，随着底层技术高速发展，以及市场需求的牵引下，人工智能(AI)也从“+AI”模式转型至“AI+”模式阶段。

　　如今，无论是金融、医疗、教育还是制造业等领域，人工智能都已经成为不可或缺的一部分。它正在以惊人的速度推动着这些行业的转型升级，为企业的发展注入了新的活力。

　　在这一转型过程中，人工智能不再仅仅是一个附加的技术工具，而是成为了各行各业创新发展的重要驱动力。它正在引领着行业的变革，从赋能单一功能到重塑整个业务形态，AI正以其独特的魅力改变着世界的面貌。

　　作者：桑榆

　　来源：港股研究社