估值两千多亿的顺丰错过了成为更伟大企业的机会？

　　圆通的业务增速情况（参考券商报告）

　　三、顺丰增速落后行业，电商件趋边缘化

　　顺丰在2016年的国内快递业务(时效产品，不包括其重货、冷运、仓配业务，这些也未计入邮政局快递统计)收入增速只有15%左右。整体收入增速19.5%也远远落后于行业同期的44.6%。回看近年数据，其增速早与行业脱节，且差距拉大。在2016年低于行业25个点，低于申通圆通一半，不足中通1/3。

　　顺丰与行业整体收入增速对比

　　顺丰与竞争对手收入增速对比

　　许多报告在分析顺丰时，都有两个论据： 过往 快递行业长期保持高速增长；未来电商物流的快速增长预期。确实，快递行业连续6年保持50%以上增速，这绝大部分来自于电商物流的增长。电商件占比已超过80%，增速贡献更加在80-90%。且在2016年网购增速只有24%的情况下，快递件量受益于四五线城市+农村电商，增速依然高达50%。根据预见快递在三五年内仍然保持30%-40%的高速增长。但这两个判断对顺丰都有点勉强。顺丰在总体份额不断下滑，在电商市场早就边缘化、小众化。

　　顺丰件量与收入份额变化

　　注: 因为顺丰在最新年报中没有给出详细的国内快递业务(时效产品)的件量数量。只给了一个总体25.8亿票和31%的增速，前后口径应不同，所以2016年份额反增加。但不影响结论。若按2015年占比为8.22%，若16年件量增速31% ，份额实际已降至1.31/1.5*8.22%=7.1%左右 。

　　顺丰去年电话会议中谈到双11电商件只占自身件量10%，平常更低。据此推测顺丰电商产品在电商件的份额仅1.2%(8.23%*10%/70%)。即使考虑各种其他因素，如许多电商客户使用顺丰标快，通达系刷单，顺丰在电商件的份额应不会高于4%。且未来还会更少。若快递业继续30%-40%左右增长。顺丰(仅指国内快递，不含国际和特运产品)仍未找到新的增长点，则2020年件量份额将跌破5%，收入份额也可能跌破10%，电商份额则更加微乎其微。届时尽管在商务件(B2B件)仍有绝对优势。但是商务件大盘子只剩10%，已不是快递业的主流。

　　四、市场份额决定了网络效应与规模效应，将损害顺丰长期发展

　　顺丰在最新业绩会上明确表示不关注市场份额。毕竟盈利才是衡量投资价值的关键，像苹果一样，份额不高，却占据行业90%的利润。这对于制造业也许有用，但在具有网络效益和规模效益的快递市场，市场份额至关重要。顺丰的表态多少有自我安慰的意味。

　　1) 件量大有助于网络建设和优化，能提升效能降低成本。

　　假若某四五线城市每天到件100票中有5票是顺丰的，20票是圆通的。那么最先在这建成网点和配套中转，并最早运营的一定是圆通而非顺丰。另一方面圆通一个网点一天派20票，顺丰只派5票。分摊下来票均成本通达是顺丰的1/4。中转场和车辆也得以有更高的装载率和使用率。价格优势又反馈到整个网络中，继续抢食份额，实现正向循环。

　　2) 件量大可以实现薄利多销完成积累。蚊子肉吃多了也能养出巨龙!

　　份额越大，粮草越足。让出市场，就是壮大对手。通达系从不规范的加盟作坊起步，得以成长为几百亿市值的巨头，正是电商市场给了巨大的盈利积累和不断成长的时间。2012年圆通仅9亿件量，是16年的30%。当时无资本青睐、管理混乱、时效缓慢，丢件频发、地方豪强造反，系统化自动化无从谈起，精英人才缺乏。而仅五年，无论是服务水平、资本关系、总部控制力，管理水平、系统技术、航空团队都有了快速发展，山鸡变凤凰。

　　通达系服务质量也大幅提升。数据显示2016年已经有75%以上时效在三天内，满意度不断上调，暴力分拣偷件等日益减少，通达与顺丰的差异缩短到了6小时内。即使在双十一期间，根据菜鸟根据1亿个包裹时效统计发现，2013年平均用时9天，2014年6天，2015年4天，2016年只有3.5天。