楚天龙拟A股IPO，公司以智能卡业务为核心

　　5月12日，资本邦获悉，楚天龙股份有限公司(以下简称“楚天龙”)拟首次公开发行股票。本次发行不超过7,839.3115万股，占发行后总股本的比例不低于10%。

　　楚天龙是一家多领域高端智能卡及配套软件、智能终端设备、数字档案、应用平台系统及安全解决方案的提供商。报告期内，公司主要从事智能卡的设计、研发、生产、销售和服务，主要产品为以金融社保卡、标准银行IC卡等为代表的金融IC卡，以通信卡、交通卡等为代表的非金融IC卡，以及相关卡品的个人化等数据服务。基于在智能卡市场的规模优势、渠道资源、技术储备和行业经验，公司围绕核心业务积极实施多元化布局，充分挖掘社保、金融、通信、交通、医疗、教育等领域客户的战略需求，为客户提供智能终端、软件及服务等创新业务产品及一体化解决方案。

　　目前，公司已经形成了以智能卡业务为核心，以智能终端、软件及服务等创新业务为延伸的业务架构。

　　据了解，公司智能卡、智能终端和软件及服务产品均面向社保、金融、通信、交通、医疗、教育等领域客户。在金融领域，公司客户包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国邮政储蓄银行等;在社保领域，公司为包括广东、河南、山东、湖北在内的30个省、自治区和直辖市的社保机构提供社保卡的制卡及(或)个人化服务;在通信领域，公司产品已覆盖中国移动、中国联通和中国电信等电信运营商。

　　2018年，利润出现大幅下降

　　财务数据显示，2017、2018、2019年，密封科技实现营业收入9.37亿元、10.11亿元、11.82亿元;实现净利润9588.23万元、5349.65万元、1.22亿元。公司在2018年利润出现较大下降。

　　主要客户为四大行等金融机构

　　资本邦了解到，目前公司客户主要为中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国邮政储蓄银行等金融机构，中国移动、中国联通等电信运营商及各地社保主管机构。

　　楚天龙表示，公司对重要客户有一定的依赖性，2017年度、2018年度和2019年度，公司对前五名客户的销售收入占当期营业收入的56.15%、44.74%和38.38%。

　　移动支付的发展与普及或将对公司智能卡产品带来冲击

　　社保和金融是智能卡产品最主要的应用领域，因此，智能卡行业与社保管理服务模式和金融支付行业的发展变化息息相关。在社保领域，2019年人力资源和社会保障部办公厅印发了《关于全面开展电子社会保障卡应用工作的通知》，针对电子社保卡制定了全国统一的标准，将全国社保卡线上身份认证与支付结算服务平台统一，实现签发与实体社保卡一一对应、唯一映射、状态相同、功能相通，尽管现阶段电子社保卡的推广仍需绑定实体社保卡，但青年人对电子社保卡的使用偏好将逐步显现，实体卡的补卡、换卡频率或将有所降低。

　　在金融支付领域，互联网公司凭借其在移动支付领域的优势，逐渐抢占银行卡等传统支付手段的份额，移动支付的发展与普及或将对智能卡产品带来一定冲击。综上，社保领域和金融支付领域逐步数字化、电子化的发展趋势或将导致智能卡产品需求增长放缓，对楚天龙经营产生一定不利影响。

　　目前，我国智能卡主要应用于社保、金融及通信等行业，已经形成了较为完善的配套服务体系。同时，智能卡在交通、教育、物联网等领域的应用正逐渐兴起，为智能卡产品提供了较为广阔的市场空间，也为行业的持续增长提供了全新的驱动力。楚天龙在相关领域进行了大量的前期投入，在技术、产品、资质、客户资源等方面做了充分准备，但受行业整合、技术标准、配套政策、客户接受、产品替代等多方面因素影响，新兴领域的应用环境尚未完全成熟，市场发展及商业化的速度、深度和广度还存在一定的不确定性。

　　因此，如果智能卡应用领域的市场发展速度低于预期，或者发展方向与楚天龙规划存在偏差，将会在一定程度上限制公司未来收入与利润规模的增长，对公司的业务发展潜力造成不利影响。