贾跃亭破产重组成功：FF汽车，下一个梦想救命稻草？

　　历时7个月，“下周回国贾跃亭”终于破产了。洛杉矶当地时间5月21日的听证会上，加州中区破产重组法院最终通过了贾跃亭基于美国破产法第 11 条《 重组 》法案的破产重组决议。

　　(行情来源：推特新闻)

　　不再拥有FF股权

　　整体来说，这一法案主要是指欠债人可以把名下的资产划到债主的名下，而欠债人通过为其工作而使得其资产变得更有价值，进而摆脱债务问题。

　　(行情来源：微博)

　　根据重组方案，个人破产重组方案正式生效后，贾跃亭将把个人所持有的 FF 股权转入信托，归债权人持有，而其作为FF创始人也不再拥有任何一股FF股权。

　　同时，债权人则承诺，在接下来的四年内，不得在任何美国以外的管辖地(美国境内自方案生效之日贾跃亭个人债务解除)直接主张追究贾跃亭个人责任，或衍生性地以贾跃亭债权人(包括贾跃亭单独索赔和共同索赔)的名义提起任何新诉因。

　　具体来看，信托资产则包括：

　　1、10%的FF股权;

　　2、20%的Pacific Technology优先股(间接持有6.16% FF的股权)，同时包含FF IPO后Pacific的8.157亿美元优先分配权等额外权益;

　　3、对Season Smart股权(恒大持股)的回购权;

　　4、走完中国现有司法程序后，贾跃亭在破产生效前被司法冻结资产的剩余部分(如有);

　　5、对易到资产(东方车云)的诉讼权。

　　此外，贾跃亭不再要求解除中国债务担保，直到获准债务偿付金额达到约定比例;获准债权人将有权继续在中国国内持有债权并处置贾跃亭全部已被冻结或已抵押、质押的资产。

　　“之所以没有即时生效，是因为后续还有一些文件需要完善，这是美国的程序要求(预计将在今年6月初正式生效，债务本金净额为29.6亿美元)。”——贾跃亭债务处理小组代表律师张淼

　　较为讽刺的是，贾跃亭的破产重组救不了此前乐视网官宣的退市命运。

　　(行情来源：官方公告)

　　而对此，乐视网表示，即使贾跃亭此次个人申请破产成功，其实际控制的企业与公司的债务依然存在，乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约90亿元，且贾跃亭的个人债务重组计划中并不包括这90亿元。此外，贾跃亭的个人破产重组计划并不影响其对乐视云乐视体育的担保债务，对乐视网的年报没有影响。

　　而贾跃亭方面称，乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元，且个人债务重组计划中已包含乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务。

　　显然，目前在四年内“一身轻松”的贾跃亭无暇于顾忌与乐视的分歧，暂时摆脱“老赖”身份的他或想用这四年的时间而通过对FF项目的押注为自己一搏。

　　FF会是救星吗

　　“我之所以放弃一切，只为把FF做成，尽快彻底偿还余下的担保债务，实现变革汽车产业的梦想。”——贾跃亭

　　贾跃亭的造车梦想从未停止，这一目前唯一运转的业务是他的心之所向。

　　实际上，根据重组方案可以发现，随着贾跃亭不再拥有任何一股FF股权，且未来FF公司的日常管理权交由CEO毕福康，FF公司或将解除最大的融资“绊脚石”，毕竟此前负债累累的贾跃亭曾因个人债务让FF融资之路布满了荆棘，而FF能否稳定运营乃至量产的前提便是顺利融资。

　　或许，贾跃亭相信自己可以绝地反击。

　　虽然贾跃亭不再拥有FF股权，但他将作为全球CPUO和全球合伙人推动FF的融资及产品交付等方面工作。

　　而根据市场消息，FF中美双主场策略进入了实质推进阶段。除了跟美国混合动力公司达成动力总成的战略合作之外，FF与另外一家美国重量级合作伙伴也已进入了签约阶段，且与中国的一家重量级企业的合作谈判进展顺利，即将进入落地阶段。

　　“FF正在与国内三个省会级城市进行沟通，商讨在当地建立FF中国总部的相关事宜，其中一家已经在MOU(谅解备忘录)的沟通阶段，另外两家也已经在方案的实际探讨中。”——重组方案

　　根据市场消息，目前FF目前中美颁授的专利近400件，且在此次疫情期间，它与美国混合动力公司达成合作，为后者提供电力总成系统;同时，此前也与英伟达达成了长期战略合作伙伴关系，后者将会为FF旗下的产品中提供Orin家族技术平台的自动驾驶芯片，而上述这一系列的合作或将为其带来一定的收入。

　　(来源：微博)

　　"目前FF 91的90%零部件及工装等均已准备就绪，车辆已经达到预量产阶段。"——FF CEO毕福康

　　但或许，市场投资者的态度就较为消极微妙了，毕竟除了对贾跃亭的不信之外，其对FF的运营能力也深表怀疑。

　　(来源：微博)

　　根据公开数据显示，截至去年7月31日，FF累计亏损21.5亿美元，流动负债金额为7.343亿美元，关联方贷款人和第三方贷款人未偿还应付票据为4.021亿美元，可以说面临着一定的资金困境，或将为FF的产品测试和业务拓展带来困难。

　　尤其是在疫情时期，车市还未从寒潮之中缓过来，景气度有所拉低，再加上特斯拉国产化的强势出击，目前的市场，尤其是中国市场为FF留下的市场空间并不乐观，这便意味着FF能否绝地反弹还存有较大的变数。

　　“我们认为，债权人追债能否成功取决于FF融资成功与否，而FF融资成功与否取决于贾跃亭破产重组能否完成。”——债权人委员会代表律师迈克尔·卡普林

　　对个人破产法制定的启示

　　值得注意的是，贾跃亭破产重组成功正值两会期间，他作为首个在美国申请个人破产重组的中国人，也使得不少人大代表有所启示。

　　全国人大代表司留启表示，贾跃亭的个案，或对我国个人破产法有一定的推进借鉴作用。首先要尽快修订《企业破产法》，抓紧制定《个人破产法》，让没有存在价值的市场主体依法退出市场的同时，也能依法保护企业家的创业创新精神;

　　其次，建议修改制定有关法律条款，对“失信被执行人”划分不同级别和类型，采取不同的惩戒措施;同时也应该严格将创业失败“无力偿还者”与“老赖”区分开，严格将公司财产和个人财产分开。

　　而早在2019年6月，国家发改委等13部门印发《加快完善市场主体退出制度改革方案》，国家发改委、司法部等部门开始分步推进建立自然人破产制度。

　　其中，温州、深圳等地积极开展了个人破产法试点，个人破产法的雏形已显现;且今年4月29日，《深圳经济特区个人破产条例(草案)》提请市人大常委会会议审议，意味着我国个人破产制度在深圳“破冰”。

　　“让过去的失败经历成为再次创业的财富，而不是绊脚石。”——全国人大代表司留启

　　结语

　　一时身披荣光，一时坠入低谷，说的便是贾跃亭。

　　贾跃亭这一“头部玩家”曾把FF做成实现梦想是下一阶段人生中最重要的目标，虽说只有活着就有无数可能性，而他这一次的出发究竟是为梦想鼓掌还是窒息呢?

　　一边是顺利还完债而荣归故里，一边是继续烧钱造出泡沫而负债累累，四年之后，我们见分晓。