理想交出炸裂财报

 　　1、理想开年“狂飙”

　　理想汽车距离“理想”又近了一步。

　　这是2月26日，理想汽车公布2023年第四季度及全年财报后，市场对理想汽车最乐观和最真诚的评价。

　　根据最新财报显示，理想汽车2023年全年营收为1238.5亿元(174.4亿美元)，较2022年的452.9亿元增加173.5%。理想汽车由此成为中国第一家年营收突破千亿元的新势力车企。2023年，公司实现净利润118.1亿元，同比实现扭亏为盈，盈利数额填平此前五年的亏损总额。

　　这样的优异成绩，也联动到了理想的股价，经过几天的暴涨，理想的市值已超过3607亿港元。

　　可以说，理想股价的“狂飙”是有着十足的底气的。

　　毕竟，理想造车9年，定位新能源汽车，能在短短几年内迅速做到年营收超千亿，净利润超百亿这样的惊人成绩，可谓独此一家。

　　这也意味着，理想汽车成为继特斯拉、比亚迪之后，全球第三家实现盈利的新能源车企，也是首家实现全年盈利的“造车新势力”，给全球新能源汽车市场带来的冲击不可谓不小。

　　为啥是理想呢?

　　笔者认为，理想2023年能有如此成绩，显然与这几方面有关。

　　首先，销量远超预期。

　　2023年全年理想汽车交付量达376030辆，同比增长182.2%，远超30万辆的年交付目标。除此，理想汽车还一举拿下中国市场30万元以上新能源汽车销量冠军的宝座。

　　超预期的销量，一方面与理想坚持增程式汽车，缓解了车主的续航焦虑有关，即使这一定位，没少被嘲笑为“脱裤子放屁”;另一方面，也得益于销售网络的猛增。2023年，理想加快了直营零售网络的拓展，而在2023年四季度，理想以一天新开超过一家门店的速度，净增106家零售中心，建成了中国最大的汽车直营销售体系。

　　其次，毛利率高达22.2%。

　　得益于理想对成本的控制，理想有着超高的毛利率。从2023年全年来看，理想汽车的毛利率为22.2%，超过了特斯拉的18.2%，同比理想的2022年的19.4%，也增长了2.8个百分点。

　　而分季度看理想的毛利率变化，可以看出李想在“抠门”这件事上做到了极致。理想去年四季度的毛利率，分别为一季度19.2%、二季度21.8%、三季度22%、四季度23.5%，毛利率实现4连涨。

　　对比蔚来汽车和小鹏汽车2023年的第三季度11%、-6.1%的毛利率，可说是远远的甩下。

　　最后，定位高端市场。

　　与比亚迪从中低端市场入手的定位不一样，理想汽车从一开始就瞄准了高端市场。无论李想的营销是否大于“冰箱彩电大沙发”所能发挥的实用价值，但高端市场的车主们，很大程度是买李想的账的。这也很大程度支撑了理想在2023年拿出底气十足的财报。

　　2、依然长路漫漫

　　似乎是为了呼应2023年获得的成绩，在财报电话会议上，理想汽车CEO李想立下Flag：2024年将是理想汽车的产品大年，至年末将形成包含4款增程、4款纯电，共8款车型的产品矩阵，并基于此实现年销量80万辆、中国市场豪华品牌销量第一的目标。

　　而在高兴之余，他还在朋友圈进行了分析：“20万以上的新能源车市场，今年第四季度会呈现头部三个品牌吃掉70%市场份额的结果，比燃油车更集中。这是我们对整个市场份额走势判断，可以到今年第四季度进行验证。”

　　理想的预期是否会如李想的所想的那么顺利，业界也有不同的意见。实际上，多家券商对理想汽车的业绩表示认可。平安证券研报表示，公司在增程领域已充分证明了其领先的渠道把控和供应链管理能力，且增程车型在2024年依然有望维持增长且贡献稳定的利润，倘若公司纯电车型上市后能够取得预期的成功，则公司估值水平有望再次提升。

　　但这份乐观，在面对理想今年即将上市的4款纯电车及其面临的竞争压力前，似乎很难不动摇。

　　理想的增程车型缓解航程焦虑，同时也给车主高品质的行车体验，是理想汽车的重点营销方向，也是很多理想车主选择理想的重要原因。在理想汽车2024年即将推出的8款车型中，有4款是纯电汽车，而作为豪华轿车定位的理想，在面临高功耗和电池续航的问题上，必然需要做出一些取舍。虽然理想汽车已立下今年建成700座5C超充站，1300座城市超充站的目标，从而满足用户对充电和航程的需求。但看到其他电动汽车车主在日常充电的排队景象，理想汽车此前的优势，似乎不再明显。

　　除此之外，理想还面临着来自特斯拉、华为问界等的竞争。

　　以问界为例，在问界新M7上市之前，理想在国内新能源市场上一直是“独孤求败”的，但问界新M7的横空出世，就让理想的基本盘受到了一定程度的蚕食。尤其是，今年1月问界全系交付32973台，更是首次超过理想，成为新势力月销冠军。

　　问界M9去年年底用“十大黑科技”威胁到了理想L9稳固的目标市场，新M7更是抢夺了理想L7、L8的受众，这让理想无法在舒适区心安理得的“躺赢”，这是华为赋予新能源汽车的绝对竞争力，也是理想在2024年的重大考验。

　　同时，“价格战”也是理想必须要面对的重要考验。毕竟行业第一的特斯拉早在今年2月初，就已启动“价格战”，而行业的共识，是今年将是新能源汽车“杀出重围”的一年。理想的定位是豪华型，李想也公开表示：“往后看五年，理想是没有20万元以下的车型规划的”。但在度过一个相对冷淡的“春节”假期后，新能源汽车在必将迎来新一轮的“价格竞争”。尤其在进入2024年，国内经济虽已逐渐恢复，但消费者信心有些疲软的情况下，价格优势的重要性不言而喻。

　　以上这些，都成为理想实现2024年预期目标不得不考虑的重要方面。

　　3、“理想”能否复制

　　理想的“大获成功”，是否会刺激其余的“蔚小理”们?

　　从国内市场的“内卷”程度来看，有着理想成功的经验，新能源汽车公司自然不会轻易放过，毕竟理想成功的“门槛”，并非高不可攀。

　　理想汽车占领消费者心智的一大法宝“冰箱、彩电、大沙发”的复制并非难事，而增程型技术并不被视为高端核心技术，这也意味着理想汽车的另一大优势很可能不复存在。而且，如果单从技术的角度来看，增程式混动确实配不上“高端”、“绿色”二字，这也与新能源汽车清洁能源的大方向并不符合。这些都将在未来，对理想和它的“效仿者”造成冲击。

　　理想的另一大成功经验在于成功的销售网络和对成本的严格控制。前者意味着，理想能够在竞争日渐白热化的汽车销售市场杀出血路，而这并非是一朝一夕的建构和套用模板可比拟的。

　　而对成本的严格控制，则是理想成功重要原因之一。不同于其他新能源汽车奉行的“群狼战术”极力吞噬市场份额，理想坚持在相应的价格区间做“爆款”的理念。集中力量出击，也在一定程度上保证了理想爆款车型的销量，从而摊薄在爆款车型上附加极致奢侈的配置所付出的成本。而这并非是其他新能源汽车简单复制就能做到的。

　　可以说，理想汽车作为造车新势力，用高调的方式给了市场一个惊喜，但“理想们”显然不该止步于此。相对比亚迪这种传统车企在海外市场做出的优异成绩，理想汽车的起步虽然有些迟缓，但反应很快。

　　此前，李想曾对外表示，2025年之前不会做海外市场，但现在看来这样的形势已经发生改变。理想汽车副总裁邹良军说，他们希望在海外建立直销经营模式，在海外市场重点建设理想汽车强大的销售网络与全面、综合的售后服务基础设施。

　　而且，理想已经在中东开展业务，并已在迪拜招募本地销售和服务团队，计划在今年上半年在中亚及重大地区建立售后服务网络。

　　或许是振奋人心的财报的鼓励，也或许是手握1036.7亿元现金流给的底气，现在的理想很志得意满。而即将在3月1日举行的新车发布会，理想将隆重推出全新旗舰车型——理想MEGA，这是理想推出的第一款纯电动汽车，从公布的各项参数来看，也非常亮眼。但这是否能挑起理想年销80万辆的下一个目标，完成自我对2023年优秀成绩的“复制”。

　　不妨拭目以待。

　　作者|张尧

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